韓國(guó)股市正經(jīng)歷一場(chǎng)“借錢投資”的熱潮。個(gè)人投資者向證券公司借入資金進(jìn)行信用交易融資的余額已超過(guò)191億美元，一年內(nèi)翻了一番。房?jī)r(jià)上漲和對(duì)養(yǎng)老金制度崩潰的擔(dān)憂促使韓國(guó)年輕人和中老年群體轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)投資。政府面臨如何保護(hù)個(gè)人投資者的新挑戰(zhàn)。

一位在韓國(guó)某電子制造企業(yè)工作的男士于2025年5月向一家證券公司借了約3.4萬(wàn)美元開始保證金交易。他買入了三星電子、SK海力士和現(xiàn)代建設(shè)等股票。從2023年開始炒股時(shí)，他的心態(tài)只是“炒著玩”，但到2025年秋KOSPI突破4000點(diǎn)后，他轉(zhuǎn)為“進(jìn)攻性投資”。他認(rèn)為僅靠薪水過(guò)活缺乏安全感，于是將自有資金與借入的資金整合，共計(jì)投入約18萬(wàn)美元。目前，他賬戶內(nèi)的資產(chǎn)余額已達(dá)之前的2.5倍。

工作日股市開盤時(shí)，各大股票論壇上涌現(xiàn)出大量帖子，散戶投資者們討論目標(biāo)和祈禱股價(jià)暴漲。KOSPI近期超越了6400點(diǎn)的先前高點(diǎn)，在短短一年內(nèi)飆升1.6倍。今年進(jìn)入股市的散戶資金已超過(guò)70萬(wàn)億韓元，創(chuàng)歷史新高。截至2025年底，韓國(guó)的散戶投資者已達(dá)1450萬(wàn)，是2019年底的兩倍以上。這意味著幾乎每三名韓國(guó)人中就有一人在炒股。

俗稱“借錢炒股”的保證金交易正在助推這股投資狂熱。截至4月中旬，保證金交易余額已達(dá)約34萬(wàn)億韓元，約為去年同期水平的兩倍。保證金交易允許投資者利用存放在證券公司作為抵押品的資產(chǎn)進(jìn)行股票買賣，但一旦賬戶虧損超過(guò)特定閾值或貸款未能在到期日償還，貸款者持有的股票便面臨被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)與以色列在2月底對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)打擊時(shí)，KOSPI一度暴跌近20%，不少投資者因遭遇強(qiáng)制平倉(cāng)而蒙受損失。金融監(jiān)督院收到了大量來(lái)自散戶投資者的投訴，顯示他們對(duì)交易規(guī)則知之甚少。

目前在韓國(guó)引發(fā)擔(dān)憂的具體問(wèn)題在于，散戶投資者正利用從銀行及信用卡公司借入的資金進(jìn)行股票交易。今年3月，金融監(jiān)督院發(fā)布指令，敦促證券公司在爭(zhēng)奪客戶的競(jìng)爭(zhēng)中保持克制，避免通過(guò)下調(diào)交易傭金或過(guò)度宣傳誘導(dǎo)投資者參與保證金交易。金融監(jiān)督院院長(zhǎng)李粲珍指出，年輕投資者因這些活動(dòng)遭受經(jīng)濟(jì)損失，背負(fù)沉重債務(wù)。