長鑫存儲為何引發(fā)資本狂歡 AI算力引爆存儲超級周期

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2026-05-20 22:33:51 Nexkey

2026年一季度，中國存儲企業(yè)長鑫科技以330億元凈利潤登上A股利潤榜第八位，這一成績不僅超越了貴州茅臺，還打破了銀行和能源巨頭對利潤榜的長期壟斷。長鑫科技在2024年虧損超過70億元后，僅用一年時間實現(xiàn)了從巨虧到暴賺的V型反轉(zhuǎn)。這背后是AI算力革命引發(fā)的存儲行業(yè)超級周期，也是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球競爭中取得的重要突破。然而，市場為“國產(chǎn)之光”歡呼的同時，366億元的累計虧損、1830億元固定資產(chǎn)的折舊壓力，以及全球90%市場仍被三星等巨頭占據(jù)的事實，都在提醒人們這場狂歡背后的挑戰(zhàn)。

長鑫存儲為何引發(fā)資本狂歡

長鑫科技業(yè)績爆發(fā)的原因在于行業(yè)周期、技術(shù)突破和需求爆發(fā)的三重共振。DRAM市場在經(jīng)歷2022-2023年的深度下行后，于2023年下半年進入復(fù)蘇通道。2025年，長鑫科技DRAM產(chǎn)品銷售單價同比上漲33.69%，2026年一季度價格繼續(xù)陡峭上漲，直接推動營收從去年同期的62億元飆升至508億元，同比增幅達719%。更重要的是，AI算力需求徹底改變了存儲行業(yè)的邏輯：大模型訓(xùn)練和數(shù)據(jù)中心擴建對DRAM的需求激增，使得“算力即存儲”成為新共識。Omdia數(shù)據(jù)顯示，2025年全球AI服務(wù)器DRAM需求同比增長210%，而三星、SK海力士等巨頭因產(chǎn)能調(diào)配滯后，給了長鑫科技趁勢而上的機會。

從企業(yè)自身來看，長鑫科技的產(chǎn)能與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同步發(fā)力。其DDR系列銷量復(fù)合增長率達107.16%，LPDDR系列達76.93%，產(chǎn)品已覆蓋DDR5、LPDDR5等中高端型號。當行業(yè)價格上漲遇上產(chǎn)能釋放，毛利率自然提升。2026年一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達425.66億元，同比增幅超2萬倍，證明了其盈利質(zhì)量的真實性。

長鑫科技的真正價值在于它在全球DRAM市場撕開的口子。長期以來，三星、SK海力士、美光三家壟斷全球90%以上的DRAM份額，中國企業(yè)在這一領(lǐng)域長期受制于人。但Omdia最新數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度長鑫科技全球市場份額已達7.67%，位列第四，這是中國DRAM企業(yè)首次進入全球前五。更值得關(guān)注的是，其份額增長主要來自中高端市場：在DDR5領(lǐng)域，長鑫科技已實現(xiàn)對國內(nèi)服務(wù)器廠商的批量供貨，打破了美光在該領(lǐng)域的壟斷。

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