日本央行量化緊縮或提前終結(jié) 債券市場(chǎng)震蕩加劇

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2026-05-30 23:05:52 華爾街見聞

日本國(guó)債收益率近期攀升至數(shù)十年來(lái)最高水平，債券市場(chǎng)震蕩加劇，迫使日本央行重新審視其量化緊縮路徑。據(jù)知情人士透露，日本央行將于6月15日至16日召開政策會(huì)議，評(píng)估現(xiàn)行債券削減計(jì)劃，并為2027財(cái)年制定新方案。在中東局勢(shì)持續(xù)擾動(dòng)債券市場(chǎng)的背景下，暫停縮表已成為越來(lái)越受傾向的選項(xiàng)。市場(chǎng)仍然波動(dòng)，沒必要急于推進(jìn)。

日本央行量化緊縮或提前終結(jié)

10年期日本國(guó)債收益率上周觸及2.8%，創(chuàng)30年新高，逼近財(cái)務(wù)省在編制2026財(cái)年預(yù)算時(shí)設(shè)定的3%警戒線。一旦突破該門檻，將顯著推高債務(wù)償還成本，進(jìn)一步壓縮財(cái)政空間，并對(duì)首相高市早苗推行減稅與擴(kuò)大支出的政策議程構(gòu)成直接制約。此番討論正值日本央行面臨多重壓力——債券市場(chǎng)動(dòng)蕩、政治壓力升溫，以及能否在6月同步推進(jìn)加息的艱難權(quán)衡。市場(chǎng)參與者與前央行官員普遍認(rèn)為暫停縮表具有合理性，但也引發(fā)外界對(duì)日本央行能否堅(jiān)持貨幣正?；窂降馁|(zhì)疑。

日本央行量化緊縮或提前終結(jié) 債券市場(chǎng)震蕩加劇

對(duì)日本財(cái)政狀況的持續(xù)擔(dān)憂與通脹壓力上升共同推動(dòng)國(guó)債收益率快速攀升。前日本央行官員Nobuyasu Atago表示，收益率上升速度令投資者難以買入債券，財(cái)務(wù)省可能也開始感到擔(dān)憂?？紤]到政治層面的阻力，他認(rèn)為日本央行沒有理由在下一財(cái)年繼續(xù)推進(jìn)縮表。若收益率突破3%，日本政府的償債成本將進(jìn)一步膨脹，原本已受制約的財(cái)政空間將愈加局促。

日本央行于2024年啟動(dòng)量化緊縮計(jì)劃，作為行長(zhǎng)植田和男拆解長(zhǎng)達(dá)十年超寬松刺激政策的重要組成部分。該計(jì)劃下，央行逐步減少國(guó)債購(gòu)買規(guī)模，目前每季度削減月度購(gòu)債量200億日元。日本央行當(dāng)前持有的JGB規(guī)模約為500萬(wàn)億日元。據(jù)知情人士透露，日本央行內(nèi)部尚未就最終方案形成共識(shí)，但暫停縮表已逐漸成為傾向性選項(xiàng)。路透社在市場(chǎng)上素以傳遞日本央行內(nèi)部信號(hào)著稱，此次報(bào)道被普遍視為具有較高可信度的政策試探。

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