造車新勢(shì)力一季報(bào)折射消費(fèi)偏好改變。近日，2026年第一季度造車新勢(shì)力財(cái)報(bào)陸續(xù)公布，蔚來(lái)、小鵬、理想三大品牌的業(yè)績(jī)分化明顯。蔚來(lái)連續(xù)兩季度盈利，毛利率創(chuàng)下四年新高；而小鵬和理想則告別此前的盈利態(tài)勢(shì)，雙雙陷入季度虧損，行業(yè)格局可能出現(xiàn)新的變化。

5月21日，蔚來(lái)發(fā)布2026年Q1財(cái)報(bào)，多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)亮眼。一季度總營(yíng)收255.3億元，同比大漲112.2%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)6680萬(wàn)元，成功實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度盈利。毛利總額48.6億元，同比暴漲428.4%；綜合毛利率19.0%，整車毛利率18.8%，其他銷售毛利率20.6%，三項(xiàng)毛利率均創(chuàng)四年新高，其中整車毛利率已連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)?，F(xiàn)金流與資金儲(chǔ)備充裕，截至一季度末，蔚來(lái)手握482億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，且連續(xù)三個(gè)季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為正。蔚來(lái)預(yù)計(jì)二季度交付目標(biāo)11萬(wàn)至11.5萬(wàn)輛，同比增幅52.7%至59.6%；營(yíng)收預(yù)估327.8億至344.4億元，同比增長(zhǎng)72.4%至81.2%。蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌透露，從明年起將開(kāi)啟全新產(chǎn)品周期，ET5、ET5T、EC6、ES6等車型將迎來(lái)迭代，后續(xù)每年將推出3至5款全新產(chǎn)品，專注守住各細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先份額。

5月28日，小鵬集團(tuán)發(fā)布2026年Q1財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯回落。當(dāng)期總收入130.3億元，同比下滑17.6%；季度凈虧損17.8億元。汽車總交付量6.27萬(wàn)輛，同比大幅下降33.3%。截至3月31日，小鵬在手現(xiàn)金420.9億元，較2025年末的476.6億元有所縮水。值得注意的是，小鵬2025年第四季度曾實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.8億元，創(chuàng)下公司成立以來(lái)首次單季度盈利，當(dāng)季毛利率也沖高至21.3%，如今短短一個(gè)季度便由盈轉(zhuǎn)虧。對(duì)于后續(xù)發(fā)展，何小鵬表示2026年將有4款新車型上市交付，并推進(jìn)Robotaxi和人形機(jī)器人量產(chǎn)。二季度小鵬預(yù)計(jì)交付量10萬(wàn)至10.6萬(wàn)輛，總收入?yún)^(qū)間196億至208億元。

同樣在5月28日披露財(cái)報(bào)的理想汽車，2026年Q1業(yè)績(jī)承壓。一季度收入總額229.83億元，同比減少11.4%，環(huán)比減少20.1%；車輛銷售收入215.33億元，同比、環(huán)比分別下滑12.7%、21.0%；毛利僅18.08億元，同比大跌66.0%，環(huán)比大跌64.8%，季度凈虧損22.76億元，同比、環(huán)比均盈轉(zhuǎn)虧。交付端方面，理想Q1汽車總交付量95142輛，同比微增2.5%。官方解釋營(yíng)收下滑原因一是產(chǎn)品組合變化拉低車輛平均售價(jià)，二是春節(jié)假期季節(jié)性因素導(dǎo)致交付量減少。這也是理想汽車第二次出現(xiàn)季度由盈轉(zhuǎn)虧。早在2025年第三季度，理想營(yíng)收274億元，同比下滑36.2%，終結(jié)連續(xù)11個(gè)季度的盈利紀(jì)錄，首次陷入季度虧損。

2026年開(kāi)局，造車新勢(shì)力分化加劇，蔚來(lái)穩(wěn)住盈利增長(zhǎng)賽道，小鵬和理想面臨盈利和銷量的壓力，后續(xù)新品落地和二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得持續(xù)關(guān)注。