A股進入震蕩期 市場如何風格切換 STAR資產(chǎn)內(nèi)部輪動是關(guān)鍵
A股進入震蕩期 市場如何風格切換 STAR資產(chǎn)內(nèi)部輪動是關(guān)鍵。A股整體指數(shù)已進入震蕩區(qū)間，東吳證券認為這種狀態(tài)依賴于STAR資產(chǎn)內(nèi)部的板塊輪動，而非向消費、金融地產(chǎn)等板塊的全市場切換。根據(jù)東吳證券6月4日發(fā)布的宏觀點評報告，市場從4月的TACO交易轉(zhuǎn)向5月的NACHO交易，全球資金再度集中于產(chǎn)業(yè)趨勢明確的少數(shù)資產(chǎn)類別。A股科技板塊少部分資產(chǎn)創(chuàng)新高，但寬基指數(shù)整體進入窄幅震蕩，這一狀態(tài)預計將持續(xù)至二季度末。
歷史數(shù)據(jù)顯示，一旦市場風格切換至STAR資產(chǎn)以外的板塊，指數(shù)往往隨即下跌，而非維持震蕩。因此，東吳證券建議關(guān)注資源類Res-STAR板塊的機會，具體看好煤炭、電力、石化及航運板塊，并預判震蕩期結(jié)束后市場風格將重回科技類Tech-STAR。
自5月中旬以來，全球主要股票指數(shù)中僅剩韓國、日本、中國臺灣地區(qū)和A股創(chuàng)業(yè)板指仍在創(chuàng)新高，其余外圍股票指數(shù)均已進入震蕩趨勢。財報季結(jié)束后，產(chǎn)業(yè)層面提供的增量利好有限，市場注意力重新轉(zhuǎn)向宏觀因素。油價高位震蕩，海外局勢懸而未決，同時海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期疊加貨幣政策偏鷹派預期，全球流動性預期逐步變化。在中報披露前、產(chǎn)業(yè)層面缺乏進一步向上動力的情況下，宏觀因素雖受美伊沖突影響而產(chǎn)生短期波動，但尚不足以對市場形成大幅沖擊。因此，市場整體在低波動下反復回擺的狀態(tài)有望延續(xù)至二季度末。
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