日本對(duì)外凈資產(chǎn)排名下滑的背后賬面增長(zhǎng)難掩收益能力下降(2)

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2026-06-09 14:23:00 新浪財(cái)經(jīng)

此外，陳言還強(qiáng)調(diào)，由于日本海外凈資產(chǎn)主要以美元計(jì)價(jià)，日元貶值讓海外凈資產(chǎn)在折算時(shí)出現(xiàn)賬面增加的情況。如果沒(méi)有匯率貶值的因素，以日元計(jì)價(jià)的海外凈資產(chǎn)數(shù)額會(huì)明顯縮水。過(guò)去日本憑借技術(shù)、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)能力高于其他國(guó)家的企業(yè)，現(xiàn)在則更多依賴資產(chǎn)賺錢，通過(guò)投資而非技術(shù)輸出來(lái)獲取收益。盡管這一趨勢(shì)在未來(lái)仍可維持，但日本真正從國(guó)際市場(chǎng)中獲取利益的能力正在下滑。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月初，日元持續(xù)貶值，美元兌日元匯率在160日元附近波動(dòng)。國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，以2020年為基準(zhǔn)計(jì)算，日元實(shí)際有效匯率指數(shù)今年4月已跌至65.70，為1973年日本實(shí)行浮動(dòng)匯率制度以來(lái)的最低水平。為了遏制日元持續(xù)貶值，日本政府自4月底以來(lái)接連對(duì)匯市進(jìn)行干預(yù)，但收效甚微。

當(dāng)前，日元持續(xù)貶值以及中東局勢(shì)觸發(fā)的國(guó)際油價(jià)劇烈震蕩等因素影響下，日本國(guó)內(nèi)輸入性通脹問(wèn)題日趨嚴(yán)峻，包括糧食、汽油在內(nèi)的諸多基礎(chǔ)性商品價(jià)格快速上漲。進(jìn)口成本大幅攀升，許多中小企業(yè)難以承受漲價(jià)壓力，經(jīng)營(yíng)陷入困境。雖然日元貶值理論上會(huì)對(duì)出口企業(yè)形成利好，但受全球需求疲軟、產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)外轉(zhuǎn)移等因素影響，出口端的拉動(dòng)效果并未達(dá)到預(yù)期，日本經(jīng)濟(jì)正陷入“貶值難提振、通脹難緩解”的尷尬困局，使得原本復(fù)蘇乏力的日本經(jīng)濟(jì)前景更加充滿不確定性。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院分析認(rèn)為，結(jié)合此前高市政府上臺(tái)后采取的減稅、補(bǔ)貼、大規(guī)模財(cái)政支出等政策，考慮到對(duì)通脹和財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)日元2026年將保持疲軟。能源價(jià)格上漲和全球不確定性上升仍將在短期內(nèi)抑制日本的消費(fèi)和投資。

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