日本對外凈資產(chǎn)排名下滑的背后 賬面增長難掩收益能力下降。陳言認為,賬面數(shù)字的增長掩蓋了日本實際獲取國際收益能力下滑的事實。盡管日本的海外凈資產(chǎn)規(guī)模在全球創(chuàng)下新高,但其排名卻從第二位降至第三位。根據(jù)日本財務省的數(shù)據(jù),截至2025年底,日本對外凈資產(chǎn)總額增至561.8萬億日元,較上年末增長4.4%。然而,按照國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù),德國和中國分別位列第一和第二。

具體數(shù)值顯示,截至2025年年底,日本的對外資產(chǎn)約為1805.63萬億日元,同比增加超過141萬億日元,增幅為8.5%。同時,日本對外負債約為1243.88萬億日元,同比增加超過117萬億日元,增幅為10.5%。對外資產(chǎn)減去對外負債所得出的對外凈資產(chǎn)規(guī)模約為561.8萬億日元。
日本對外凈資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)走高主要源于企業(yè)對美國等地區(qū)的直接投資增加以及日本投資者持有的海外股票和債券估值上升。日本財務省發(fā)布的國際收支統(tǒng)計速報顯示,2025年度通過海外投資獲得的收益實現(xiàn)26.01萬億日元的順差,創(chuàng)下歷史最高紀錄。大型并購等交易推高了收益。去年以來,為兌現(xiàn)日美“史上最大規(guī)?!辟Q(mào)易協(xié)議,不少日企積極追加對美投資。
對于排名下滑,日本財務省稱,德國等國的領先地位反映了它們更大的經(jīng)常賬戶順差,這些順差主要得益于強勁的貿(mào)易表現(xiàn)。與此同時,日本對外凈資產(chǎn)增速放緩,原因在于海外投資者所持日本本土資產(chǎn)市值走高,尤其是在日本股市上漲推高負債的情況下。
陳言解釋,截至去年最后一個交易日,日經(jīng)225指數(shù)從去年不到4萬點上升至5萬點左右,漲幅約為26.18%。海外投資者持有大量日本上市公司股票,隨著股價上漲,這些外資持股的市值暴漲,在國際收支統(tǒng)計里被記為日本的對外負債增加,從而導致凈資產(chǎn)規(guī)模被“稀釋”。今年以來,日經(jīng)225指數(shù)仍延續(xù)攀升態(tài)勢,一度突破65000點高位,海外投資者持倉市值仍在不斷擴大。在這種背景下,日本對外凈資產(chǎn)規(guī)??赡軙M一步承壓,短期內(nèi)難以重回榜首。
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