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博主：SpaceX賣的不止是火箭 賣的是未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施的故事(4)

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2026-06-10 21:40:05  阿捅科技

博主：SpaceX賣的不止是火箭 賣的是未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施的故事

馬斯克擅長(zhǎng)將復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)化為一個(gè)簡(jiǎn)單的飛輪：先有太空和通信，再有AI基礎(chǔ)設(shè)施，然后是更低的成本、更好的用戶體驗(yàn)、更多用戶和更多收入，再把錢投回算力。聽(tīng)起來(lái)像宇宙閉環(huán)，實(shí)際上就是標(biāo)準(zhǔn)的資本敘事模板，核心在于先把估值拉高，再想辦法讓故事跟上。

博主：SpaceX賣的不止是火箭 賣的是未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施的故事

SpaceX真正硬的地方在于它的實(shí)際成就，但這也會(huì)讓市場(chǎng)認(rèn)為“他這次也一定行”。對(duì)投資人來(lái)說(shuō)這是糖，對(duì)普通人來(lái)說(shuō)則是藥。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示毛利率49%，凈利潤(rùn)率26%，下一步目標(biāo)是毛利率70%和凈利率45%。這像極了賣理財(cái)?shù)淖炷槪馑际莿e只看我現(xiàn)在是個(gè)硬核工程公司，我未來(lái)要像軟件公司一樣賺錢。但軟件公司之所以毛利高是因?yàn)檫呺H成本低，而SpaceX這種重資產(chǎn)、強(qiáng)制造和強(qiáng)監(jiān)管的業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期奔著70%毛利去，要么是技術(shù)神話，要么是財(cái)務(wù)幻覺(jué)。

博主：SpaceX賣的不止是火箭 賣的是未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施的故事

供應(yīng)鏈專家一眼就能看出本質(zhì)：軌道算力、太空AI，無(wú)非是算力盒子、芯片、網(wǎng)絡(luò)、液冷、電源和機(jī)柜這些老零件拼起來(lái)的東西，只是從地面搬到了天上。價(jià)格翻幾倍，難度翻十倍，維護(hù)成本再翻幾十倍。如果利潤(rùn)真那么高，早就不是工程創(chuàng)新，而是新一輪資本狂歡。

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