五一假期后首周,A股再度回暖。多家券商認為,隨著近期“一行一局一會”再出政策組合拳,疊加中國在制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢,資本市場制度改革將成為增量入市的關鍵力量,中國股市有望進一步走高,把握做多窗口期。
國泰海通證券表示,下一階段維持對A股的樂觀看法,中國股市風險溢價有望系統(tǒng)性下移,無風險利率下降與資本市場制度改革將成為增量入市的關鍵力量,把握做多窗口期。華西證券稱,歷史經(jīng)驗顯示出口回落階段A股也能走出行情,核心在于國內(nèi)對沖性逆周期政策力度和科技產(chǎn)業(yè)趨勢的全球競爭力。中國已體現(xiàn)制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢,中國資產(chǎn)重估正當時,在此背景下A股有望在震蕩中實現(xiàn)中樞的逐步抬升。
配置層面,多家券商提醒投資者關注科技板塊機會。興業(yè)證券指出,業(yè)績披露疊加海外擾動下,科技風格前期已調(diào)整至低位。進入5-6月,隨著市場回歸預期審美模式、疊加新一輪產(chǎn)業(yè)事件密集催化,科技板塊作為兼具景氣優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)趨勢催化的中長期邏輯有望再度占據(jù)上風,并逐步成為資金聚焦的主要方向。銀河證券提醒投資者,雖然五一假期后交易量開始回升,但市場輪動快的特點依然存在,短線交易難度大,在成交量未回到1.5萬億元以上的情況下,短線交易勿“戀戰(zhàn)”。
中信證券分析,2025年5月7日,中國證監(jiān)會正式印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》,在基金運營模式、基金考核模式、基金功能發(fā)揮和投資機構(gòu)建設四個方面做出部署,以增強投資者獲得感為核心?;鶞势x和盈利客戶比率可能是公募考核新規(guī)影響最大的兩個規(guī)則。從過往主動型基金業(yè)績基準分布來看,采用滬深300和中證800的基金僅占總規(guī)模的62%,超過18%的產(chǎn)品是賽道型產(chǎn)品。展望后市,向基準靠攏和保守化配置是大勢所趨,未來主動型公募會更加聚焦核心資產(chǎn)定價而不是邊際信息流定價,策略范式可能出現(xiàn)整體性調(diào)整。