美聯(lián)儲降息影響A股的路徑有哪些資金面政策面基本面三重驅動(3)

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2025-09-23 18:54:24 第一財經

今年以來，央行始終維持政策定力，或意在為未來預留政策調控空間。結合8月經濟數(shù)據(jù)并未快速提升，當前仍存在推出增量刺激政策的必要性。待美聯(lián)儲降息落地后，我國貨幣政策操作空間有望進一步打開。更多積極舉措有推出的可能，從而提振投資者風險偏好，打開A股新一輪上行空間。

美聯(lián)儲進入降息周期往往伴隨全球增長預期的修復，尤其是歐美等主要經濟體軟著陸概率上升，有助于改善全球貿易環(huán)境，對中國出口形成有效拉動。當前，出口已成為穩(wěn)增長的重要動力，連續(xù)多月保持中高速增長，年內同比增速最高在3月達到12.30%，不過8月已經放緩至4.4%。若外需環(huán)境進一步回暖，出口增速有望保持較強韌性，推動四季度國內經濟延續(xù)溫和復蘇態(tài)勢，并促進物價水平逐步回升。宏觀基本面的持續(xù)修復，疊加企業(yè)盈利預期企穩(wěn)，將為A股市場提供更加堅實的基本面支撐，助力市場走出穩(wěn)健的慢牛行情。

資金面改善直接帶來估值修復動力，政策面寬松增強市場風險偏好，而基本面回暖則夯實盈利基礎。這三重驅動因素可能形成正向循環(huán)，推動A股市場走出當前震蕩區(qū)間，出現(xiàn)突破性上漲。尤其在全球資產再配置背景下，A股作為價值洼地，具備顯著吸引力。

在板塊層面，重點關注有色、券商、科創(chuàng)等高彈性方向。有色板塊將直接受益于黃金、銅等金屬價格的上漲，主要驅動因素包括美元走弱預期及全球避險情緒的升溫。券商板塊則主要受益于市場交易活躍度提升帶來的業(yè)績改善，而且在指數(shù)關鍵突破階段，券商作為權重板塊往往表現(xiàn)突出?？苿?chuàng)板塊中的算力硬件、機器人、固態(tài)電池等賽道，在流動性寬松環(huán)境中更具估值擴張潛力，疊加國內產業(yè)政策的持續(xù)支持，有望成為市場領漲主線。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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