4500億國補落幕，誰是最大受益者？(5)

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2025-11-07 17:08:06 頭條

國補政策要求企業(yè)先行墊付補貼，再等待地方財政回款，同時還需具備增值稅專用發(fā)票系統(tǒng)、防偽稅控設(shè)備、專業(yè)人員培訓(xùn)等資質(zhì)。對大型品牌或平臺來說，這只是合規(guī)成本，但對小經(jīng)銷商、小家電廠商來說，則是一道資金與制度的門檻，是難以承受的現(xiàn)金流壓力。

這在短期內(nèi)放大了“馬太效應(yīng)”——資金與體量越大、對接政府與品牌能力越強的玩家，越能搶占流量與價格窗口，進一步擴大市場份額；而那些本就脆弱的地方中小廠商和個體經(jīng)銷商，則更容易被擠出核心市場。

國補的初衷是普惠，但在市場實際運行中，它更像一場起點不一致的賽跑。反應(yīng)快、資金厚、渠道廣的大玩家吃到紅利，反應(yīng)慢、資金弱的小玩家則被邊緣化。

汽車穩(wěn)增長、家電謀升級、3C調(diào)結(jié)構(gòu)

從資金流向看，這場歷時兩年的國補并非大水漫灌，而是一場精準(zhǔn)灌溉。

以國補資金分配來排名，受益最大的三個行業(yè)分別是汽車、家電和數(shù)碼。

截至2025年5月31日，全國累計發(fā)放面向消費者的補貼約1.75億份，其中汽車以舊換新補貼申請量412萬份，按照彼時已下發(fā)的兩批共計1620億元資金規(guī)模測算，汽車補貼約618-824億元，占比高達(dá)38%-51%，成為毫無爭議的“資金黑洞”；家電家裝和數(shù)碼銷量龐大，但由于單筆補貼額度較低，其財政成本遠(yuǎn)小于汽車。

這并非偶然。汽車與家電是最能體現(xiàn)“鏈主帶動效應(yīng)”的行業(yè)：一個整車工廠能牽動上百家零部件企業(yè)，一臺空調(diào)或冰箱的換新背后，是銅鋁、塑料、物流與安裝工人的整條鏈條。相比之下，手機、電腦等數(shù)碼產(chǎn)品雖然體量大，但核心供應(yīng)鏈更全球化，外資品牌份額高，財政刺激對國內(nèi)制造業(yè)的帶動遠(yuǎn)不如汽車、家電。

另一個原因是“可驗證性”。與服務(wù)業(yè)不同，汽車、家電報廢更新留有發(fā)票、序列號、能效標(biāo)簽，補貼鏈條可查、可審、可問責(zé)。中央財政在“央地共擔(dān)”框架下，寧愿將錢投向有據(jù)可依的行業(yè)，也不愿讓地方隨意操作。

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