談及杠桿限制優(yōu)化，王驥躍強(qiáng)調(diào)需以風(fēng)控把控能力為基礎(chǔ)。他表示，此前統(tǒng)一的杠桿率管控雖有效防范了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但未能體現(xiàn)不同券商在風(fēng)控及抗風(fēng)險(xiǎn)能力上的差異。未來(lái)應(yīng)構(gòu)建差異化風(fēng)控監(jiān)管體系，依據(jù)機(jī)構(gòu)的風(fēng)控評(píng)級(jí)、合規(guī)記錄、風(fēng)險(xiǎn)處置能力等指標(biāo)設(shè)置階梯式杠桿率上限，對(duì)風(fēng)控達(dá)標(biāo)的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)適度放寬限制，有助于活躍資本市場(chǎng)。

吳清在大會(huì)上還特別提及國(guó)泰海通合并案例，將其評(píng)價(jià)為證券行業(yè)標(biāo)志性重組的平穩(wěn)落地典范，并指出該案例已初步達(dá)成“1+1＞2”的協(xié)同效應(yīng)。他強(qiáng)調(diào)，各證券公司需立足自身資源稟賦、發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，加速?gòu)膬r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)。并購(gòu)重組正是實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)型的重要手段。從行業(yè)發(fā)展邏輯來(lái)看，并購(gòu)重組為不同規(guī)模券商提供了差異化發(fā)展機(jī)遇。中小券商可借助外延并購(gòu)打破發(fā)展瓶頸，實(shí)現(xiàn)“彎道超車”式的規(guī)模擴(kuò)張與實(shí)力提升；大型券商則能通過(guò)并購(gòu)精準(zhǔn)補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板，進(jìn)一步鞏固頭部?jī)?yōu)勢(shì)地位。

吳清的表態(tài)也印證了業(yè)內(nèi)共識(shí)，除了短期業(yè)務(wù)提振，此次發(fā)聲更暗藏行業(yè)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的頂層設(shè)計(jì)。監(jiān)管層明確引導(dǎo)券商立足自身資源稟賦，從傳統(tǒng)“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向高質(zhì)量“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”，構(gòu)建差異化發(fā)展格局。頭部機(jī)構(gòu)被寄予打造國(guó)際影響力標(biāo)桿的期望，需強(qiáng)化資源整合能力以突破發(fā)展瓶頸；中小機(jī)構(gòu)則需摒棄規(guī)模擴(kuò)張執(zhí)念，聚焦細(xì)分領(lǐng)域、特色業(yè)務(wù)與重點(diǎn)區(qū)域深耕，打造“小而美”的精品服務(wù)模式。

與此同時(shí)，監(jiān)管層還強(qiáng)調(diào)券商需在權(quán)益投資、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等核心能力上與時(shí)俱進(jìn)，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金規(guī)模與投資期限的客戶需求，提供精準(zhǔn)化財(cái)富管理服務(wù)。從行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，截至2025年6月30日，150家證券公司總資產(chǎn)為13.46萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為3.23萬(wàn)億元，客戶交易結(jié)算資金余額（含信用交易資金）2.82萬(wàn)億元，行業(yè)整體杠桿率為3.29倍。截至2025年前三季度，上市券商平均杠桿率3.45倍（2025年上半年為3.3倍），即便頭部機(jī)構(gòu)中杠桿率較高的國(guó)泰海通（4.5倍）、中信證券（4.3倍）也遠(yuǎn)不及海外頭部投行。高盛、摩根士丹利同期杠桿率分別達(dá)14.4倍、12.5倍。