第二，強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性監(jiān)管。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是引致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融大動(dòng)蕩的一個(gè)主要成因。在資產(chǎn)—負(fù)債聯(lián)動(dòng)機(jī)制展開(kāi)過(guò)程中，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)起著抵御風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散作用和穩(wěn)定金融運(yùn)作秩序的作用，它們的資產(chǎn)流動(dòng)性狀況直接影響著金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞速度和程度。金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)貫徹著優(yōu)勝劣汰的規(guī)則，一些中小微金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中可能被淘汰出局，這時(shí)常引致金融運(yùn)行中的波動(dòng)和資產(chǎn)—負(fù)債聯(lián)動(dòng)擴(kuò)散中的漣漪擴(kuò)展。在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)金融運(yùn)作比較穩(wěn)定的條件下，這些小微漣漪傳遞比較容易被系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)性操作所化解或阻止，不至于在進(jìn)一步傳遞擴(kuò)散中形成大的風(fēng)浪。但在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)流動(dòng)性緊張的條件下，它們?nèi)狈ψ銐虻哪芰膺@些風(fēng)險(xiǎn)漣漪，金融風(fēng)險(xiǎn)就可能沖破系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的防線，同時(shí)，加重金融市場(chǎng)運(yùn)作中各方的恐慌心理，在金融加速機(jī)制的作用下微小漣漪就有可能通過(guò)蝴蝶效應(yīng)形成較大的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。目前，中國(guó)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)主要由工、農(nóng)、中、建、交等國(guó)有控股商業(yè)銀行構(gòu)成，它們是經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的資金拆出方(與此對(duì)應(yīng)，其他金融機(jī)構(gòu)主要是資金拆入方)。強(qiáng)化對(duì)工、農(nóng)、中、建、交等國(guó)有控股商業(yè)銀行的流動(dòng)性監(jiān)管，可選擇的機(jī)制有三：其一，全面加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性的監(jiān)控，既包括對(duì)這些系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率、資本充足率、存貸比和流動(dòng)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等的監(jiān)控，也包括對(duì)它們拆出資金的流向、流量和流速的監(jiān)控；其二，增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作。在實(shí)時(shí)監(jiān)控這些系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，根據(jù)它們經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中對(duì)資金的需求狀況，人行以它們?yōu)榻灰讓?duì)手方，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，及時(shí)調(diào)控流動(dòng)性；其三，增強(qiáng)再貸款和再貼現(xiàn)。一旦這些系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，人行應(yīng)及時(shí)出手予以救助，以支持它們?cè)诮鹑隗w系中穩(wěn)定功能發(fā)揮。通過(guò)這些流動(dòng)性監(jiān)控，大致上可以把握金融機(jī)構(gòu)之間的資產(chǎn)—負(fù)債聯(lián)動(dòng)鏈條長(zhǎng)短、涉及的金融資產(chǎn)規(guī)模和相關(guān)資產(chǎn)走向，為有效防控由這些鏈條斷裂引致的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)提供預(yù)警信號(hào)。

第三，強(qiáng)化對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的監(jiān)控。金融市場(chǎng)的運(yùn)行秩序?qū)儆诠财贩懂牐苯雨P(guān)系到市場(chǎng)參與者各方的利益和操作選擇。在通常情況下，金融監(jiān)管部門(mén)不應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)給予太多的關(guān)注和干預(yù)，以維護(hù)市場(chǎng)機(jī)制在調(diào)節(jié)供求關(guān)系和配置金融資源中的決定性作用。但這并不意味著金融監(jiān)管部門(mén)不需要重視金融市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)動(dòng)態(tài)和供求關(guān)系動(dòng)態(tài)。在信息技術(shù)高度發(fā)展的今天，利用現(xiàn)代電子技術(shù)適時(shí)監(jiān)控金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)走勢(shì)并非難事。關(guān)鍵在于，金融市場(chǎng)的異動(dòng)常常由非常態(tài)成因引致，一旦價(jià)格持續(xù)下落的時(shí)間較長(zhǎng)，就可能嚴(yán)重惡化市場(chǎng)參與者的資產(chǎn)負(fù)債表，使得處于交易中的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有毒資產(chǎn)，觸發(fā)潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。要避免此類現(xiàn)象發(fā)生和進(jìn)一步惡化，金融監(jiān)管部門(mén)就需要密切注視金融市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，分析異動(dòng)的成因，了解參與者的交易行為變化，及時(shí)選擇適當(dāng)?shù)恼吲e措，防止異動(dòng)現(xiàn)象的延續(xù)。強(qiáng)化金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)監(jiān)控，需要落實(shí)三個(gè)機(jī)制：其一，利用現(xiàn)代電子技術(shù)和信息傳輸技術(shù)，實(shí)時(shí)監(jiān)控金融市場(chǎng)走勢(shì)動(dòng)態(tài)；其二，及時(shí)把握金融市場(chǎng)的資金流向、流量和流速，防范巨額信用資金、境內(nèi)熱錢(qián)和配資平臺(tái)資金等在短期內(nèi)頻繁進(jìn)出金融市場(chǎng)炒作所引致的交易價(jià)格異常波動(dòng)；其三，強(qiáng)化對(duì)銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和其他金融市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)效應(yīng)和蹺蹺板效應(yīng)的追蹤分析，一旦發(fā)現(xiàn)異常，及時(shí)出手，阻斷金融風(fēng)險(xiǎn)在各類市場(chǎng)中擴(kuò)散傳染。