田軒解讀“十五五” 展望經(jīng)濟新藍圖(3)
在資本市場結構優(yōu)化與制度保障方面，田軒提出應區(qū)分科技創(chuàng)新型企業(yè)與高股息傳統(tǒng)企業(yè)。在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板，可設計特殊市場機制“保護”科技創(chuàng)新型企業(yè)，避免其受短期資本干擾，具體包括設立強有力的反收購條款、減少部分信息披露頻率、降低分析師短期盈利預測壓力等，讓企業(yè)創(chuàng)始人與高管能專注長期發(fā)展。目前科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板已推行AB股（同股不同權）制度，體現(xiàn)了對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容。此外，田軒曾在今年全國兩會期間提出制定企業(yè)家個人破產(chǎn)法的建議，他表示，我國目前僅有個人破產(chǎn)條例，缺乏全國統(tǒng)一的個人破產(chǎn)法。個人破產(chǎn)法可在科技創(chuàng)新企業(yè)家創(chuàng)業(yè)失敗時提供保護，避免其因承擔無限連帶責任成為“老賴”，喪失回歸正常經(jīng)濟生活的機會。因為他的研究表明，許多頂級超級獨角獸企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者都是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，個人破產(chǎn)法能為科技創(chuàng)新提供更包容的環(huán)境，助力新質生產(chǎn)力發(fā)展。
在全球經(jīng)濟背景下，田軒還討論了全球全要素生產(chǎn)率的下降問題。他認為，技術進步的邊際貢獻下降是主要原因之一。盡管當前處于人工智能初期，生成式人工智能爆發(fā)式增長，但其場景落地和規(guī)模化應用仍需時間。技術進步通常呈現(xiàn)脈沖式遞增特點，當前，全球正處于技術進步的波谷階段，這也導致全要素生產(chǎn)率處于下降區(qū)間。田軒解讀“十五五” 展望經(jīng)濟新藍圖！
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