2026年A股怎么看盈利驅(qū)動成共識(2)

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2025-12-21 22:17:56 東方財(cái)富網(wǎng)

林榮雄表示，2025年中國股市、債市和匯率三大最重要資本市場首次共振，持續(xù)明確地對房地產(chǎn)價(jià)格下跌“脫敏”，這意味著2025年至少在資產(chǎn)定價(jià)層面能看到房地產(chǎn)負(fù)面影響逐漸削弱，這是宏觀基本面層面逐步明確新舊動能轉(zhuǎn)換曙光的積極信號?！翱萍?出?！睆?qiáng)勢崛起，正在重塑A股盈利格局，A股三季報(bào)基本面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，并有望推動A股盈利在2026年至2027年進(jìn)入一個(gè)全新的向上周期。

張夏提到，2025年指數(shù)走勢一波三折，主要寬基指數(shù)錄得了不同程度漲幅，科技類指數(shù)表現(xiàn)較好，以AI、機(jī)器人、固態(tài)電池、可控核聚變、軍工航天為代表的賽道型行業(yè)表現(xiàn)較好。大宗商品價(jià)格持續(xù)大漲，有色金屬漲幅靠前。表現(xiàn)較差的行業(yè)主要是過去三年表現(xiàn)較好的紅利類行業(yè)和內(nèi)需消費(fèi)。海外需求和賽道進(jìn)展超預(yù)期主導(dǎo)了2025年的行業(yè)選擇思路。

曹柳龍總結(jié)全年走勢可以概括為“前穩(wěn)后升”，科技成長是最強(qiáng)主線。今年超預(yù)期的部分，一是全球算力資本支出快速擴(kuò)張，二是大宗商品價(jià)格大幅上漲。

對于2026年，分析師們普遍看好A股和港股繼續(xù)上行。裘翔預(yù)計(jì)，A股盈利增速或呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢；港股或迎來風(fēng)格切換，更傾向于港股核心資產(chǎn)的趨勢性行情。同時(shí)，關(guān)注內(nèi)需提振對應(yīng)的潛在行情。

黃文濤總體看好“政策支持+內(nèi)需企穩(wěn)+產(chǎn)業(yè)升級”。A股、港股的新崛起有“新四?！边壿嫞阂皇恰百Y金流入?！保恰翱萍紕?chuàng)新?！?，三是“制度改革牛”，四是“消費(fèi)升級牛”。

何康認(rèn)為，A股得益于漸行漸近的產(chǎn)能周期與庫存周期拐點(diǎn)，盈利周期有望于明年上半年步入復(fù)蘇通道。港股方面，2026年盈利增速改善是主要驅(qū)動力，建議關(guān)注攻守兼?zhèn)涞某砷L和周期，并增配“真價(jià)值”。

張啟堯展望2026年，宏觀經(jīng)濟(jì)最確定的變化在于名義經(jīng)濟(jì)修復(fù)、價(jià)格回升。隨著整體PPI繼續(xù)上行，全A非金融的毛利率也有望止跌企穩(wěn)，并帶動整體盈利回升。與此同時(shí)，全球流動性大概率延續(xù)寬松，疊加AI產(chǎn)業(yè)趨勢共振，A股、港股大概率有望繼續(xù)上行。

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