2025年，A股市場經(jīng)歷了歷史性的一年，在制度改革與產(chǎn)業(yè)趨勢的雙重驅(qū)動下，實(shí)現(xiàn)了多個標(biāo)志性突破。從指數(shù)層面看，市場走出了一輪特征鮮明的“慢?！毙星椋献C指數(shù)中樞從年初的3200點(diǎn)穩(wěn)步上行，并一度成功站上4000點(diǎn)，創(chuàng)下近十年新高。年末時，滬指更是走出了“11連陽”，展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。全年累計(jì)成交額首次突破400萬億元，日均成交達(dá)1.72萬億元。A股總市值在年內(nèi)首次跨越100萬億元大關(guān)，成為全球第二大股票市場。結(jié)構(gòu)層面，大科技成為最強(qiáng)主線，人工智能、半導(dǎo)體、算力、人形機(jī)器人等硬科技板塊貫穿全年行情，催生了多只翻倍牛股。

對于2026年的A股表現(xiàn)，本文嘗試給出答案。就基本面而言，2025年我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，前三季度GDP同比增長5.2%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中保持前列，為“十五五”開局奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。面對復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境，中央明確提出實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，通過財(cái)政與貨幣的協(xié)同發(fā)力，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供確定性支撐。

財(cái)政政策方面，2026年將延續(xù)“更加積極”的基調(diào)，并注重存量與增量政策的集成效應(yīng)。赤字率預(yù)期在2025年突破3%達(dá)到4%的基礎(chǔ)上，2026年或?qū)⒕S持4%左右的赤字水平，為地方政府化債、穩(wěn)投資和促消費(fèi)提供充足資金保障。具體發(fā)力方向集中在基建投資、消費(fèi)提振和新質(zhì)生產(chǎn)力培育。貨幣政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，為資本市場提供友好的流動性環(huán)境。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期2026年可能實(shí)施10BP降息與50BP降準(zhǔn)，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本與居民儲蓄意愿。外部環(huán)境改善也為貨幣政策提供更多操作空間，外資流入A股的趨勢有望加速。

值得一提的是，2026年經(jīng)濟(jì)工作提出的“八個堅(jiān)持”為政策實(shí)施提供了根本遵循，其中“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)”與“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動”構(gòu)成核心任務(wù)。在需求側(cè)，政策將通過提升居民財(cái)產(chǎn)性收入激活內(nèi)需，依托資本市場走強(qiáng)形成財(cái)富效應(yīng)，帶動消費(fèi)增速回升；在供給側(cè)，通過培育新質(zhì)生產(chǎn)力優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。同時，“堅(jiān)持守牢底線”的要求將推動重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險化解，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與資本市場穩(wěn)定掃清障礙。