2026年A股怎么看盈利驅(qū)動成共識(4)

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2025-12-21 22:17:56 東方財富網(wǎng)

何康提出2026年關(guān)注七大投資主線：一是政策周期，關(guān)注內(nèi)需、科技、安全和綠色轉(zhuǎn)型等；二是技術(shù)周期，AI應(yīng)用逐步進入“奇點時刻”；三是地產(chǎn)周期，預(yù)計房地產(chǎn)有望于明年年中筑底企穩(wěn)；四是產(chǎn)能周期，關(guān)注出清及準出清行業(yè)；五是庫存周期，消費率提升和全球制造業(yè)周期回升是兩大抓手；六是能源周期，結(jié)構(gòu)性供需錯配下，能源價格有望上漲；七是資本市場改革，公募基金生態(tài)變革下配置變遷。此外，關(guān)注國有資產(chǎn)并購重組和資產(chǎn)證券化。

張夏認為，2026年將會形成中美共振的順周期大年，工業(yè)品價格有望持續(xù)回升，推動PPI上行。重點關(guān)注以有色、建材、化工、鋼鐵為代表的漲價資源品，兼顧工程機械、建筑等與投資相關(guān)的中游行業(yè)。此外，地產(chǎn)鏈的相關(guān)方向也值得重點關(guān)注。內(nèi)需消費復(fù)蘇是市場的重要主線，重點關(guān)注服務(wù)消費的投資機會。

在科技領(lǐng)域，自主可控和新產(chǎn)業(yè)趨勢成為市場關(guān)注的焦點。當(dāng)前國產(chǎn)算力處于歷史性機遇期，支持核心技術(shù)突破的超常規(guī)政策也值得期待。

裘翔展望2026年，出海仍將是基本面韌性的主要線索，A股上市公司正陸續(xù)從本土化企業(yè)轉(zhuǎn)型為全球敞口的跨國公司。“十五五”時期，中企在全球價值鏈中的位置有望進一步提升，把份額優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為定價權(quán)。從板塊配置來看，四大線索值得重視：一是資源、傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)升級，把份額優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為定價權(quán)和利潤率持續(xù)抬升；二是中企出海與全球化，大幅打開市值天花板和利潤增長空間；三是AI進一步拓展商用版圖，延續(xù)科技趨勢并放大中企相對競爭優(yōu)勢；四是內(nèi)需的超預(yù)期修復(fù)機會。

關(guān)于市場分化，裘翔認為未來分化會有所收斂，其背后的邏輯在于對內(nèi)需產(chǎn)生積極變化的潛在預(yù)期。張啟堯表示，今年大部分行業(yè)均在不同程度的“拔估值”，盈利成為最終決定各行業(yè)表現(xiàn)的“分水嶺”。明年，隨著高增長行業(yè)增多，更多行業(yè)有望步入盈利復(fù)蘇通道，行業(yè)表現(xiàn)或圍繞景氣從“淘汰賽”轉(zhuǎn)為“競速賽”。

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