2026即將來臨，銀行還會(huì)降息到幾時(shí)？(3)

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2025-12-31 14:15:16 頭條

降低存款利率，直接減少了居民的無風(fēng)險(xiǎn)利息收入，降低了通過儲(chǔ)蓄進(jìn)行延遲消費(fèi)的吸引力。降低貸款利率，則直接減輕了企業(yè)和潛在購房者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，降低了新項(xiàng)目的融資門檻和已存?zhèn)鶆?wù)的付息壓力，提高居民的消費(fèi)能力，提升企業(yè)投資意愿和房地產(chǎn)市場(chǎng)的合理需求。降低社會(huì)融資成本，托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將低成本資金注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，旨在穩(wěn)定投資、保障就業(yè)、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

更重要的是應(yīng)對(duì)“脫實(shí)向虛”風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融與實(shí)體的平衡。貸款利率作為資金的價(jià)格，必須考慮到名義貸款利率應(yīng)持續(xù)且顯著地低于名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。唯有如此，企業(yè)利用貸款進(jìn)行實(shí)業(yè)投資所獲得的平均回報(bào)，才有可能覆蓋利息成本并有所盈余，實(shí)業(yè)投資才具有持續(xù)吸引力。

若貸款利率長(zhǎng)期高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，意味著實(shí)業(yè)投資的平均收益無法覆蓋資金成本，理性的資本便會(huì)從生產(chǎn)性領(lǐng)域抽離，大量涌入金融資產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行套利，催生資產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”。因此，

當(dāng)前階段的降息，也是維持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一根本定位的必要舉措。

我國(guó)以銀行業(yè)為主導(dǎo)的金融體系，其貸款創(chuàng)造高度依賴存款供給。存款利率構(gòu)成了銀行最主要的資金成本。在市場(chǎng)化改革背景下，貸款利率的下降空間必然受到存款成本剛性的制約。銀行需維持合理的凈息差以保證其資本補(bǔ)充和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

故而貸款利率不可能脫離存款利率單邊大幅下行至零或負(fù)值。

另一方面來說，溫和通脹目標(biāo)是利率運(yùn)行的錨。現(xiàn)代信用貨幣體系下，一般認(rèn)為2%-3%的通貨膨脹率有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。這一通脹目標(biāo)間接設(shè)定了名義利率的合理區(qū)間。

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