經(jīng)濟(jì)學(xué)家：新年牛市氛圍愈來愈濃慢牛長牛行情延續(xù)

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2026-01-09 18:15:46 新浪財(cái)經(jīng)

2026年開年，A股與港股市場迎來連續(xù)上漲，上證指數(shù)更是收出“14連陽”，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。自2024年9月24日以來，市場延續(xù)的慢牛長牛行情進(jìn)一步驗(yàn)證了此前對“政策?！本邆渖羁踢壿嫷呐袛唷?/p>

從政策層面看，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長政策正逐步落地顯效，有望帶動2026年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，推動物價(jià)溫和回升，提振需求。資本市場政策方面，新“國九條”發(fā)布后，A股市場生態(tài)發(fā)生深刻變化，上市公司通過加大現(xiàn)金分紅與股票回購力度，真金白銀回饋投資者。央行創(chuàng)設(shè)相關(guān)政策工具支持資本市場，引入增量資金。險(xiǎn)資、社?；?、公募及私募基金等機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加倉權(quán)益資產(chǎn)，共同推動本輪牛市行情向縱深發(fā)展。

回顧2025年，上證指數(shù)歷史上第三次突破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。當(dāng)時市場曾擔(dān)憂4000點(diǎn)成為行情終點(diǎn)，并出現(xiàn)一定回調(diào)。然而，4000點(diǎn)并非本輪行情的終點(diǎn)，而是新一輪行情的起點(diǎn)。2026年開年，市場以連續(xù)上漲態(tài)勢站穩(wěn)4000點(diǎn)，進(jìn)一步確認(rèn)了慢牛長牛的走勢格局。

隨著市場賺錢效應(yīng)提升，居民儲蓄正在向資本市場加速轉(zhuǎn)移。2025年公募基金銷售規(guī)模突破1萬億份，其中權(quán)益類基金占比過半。根據(jù)上交所2026年1月6日披露的數(shù)據(jù)，2025年12月單月A股新開股票賬戶260萬戶，環(huán)比增長9%，同比大幅增長30.54%。全年來看，2025年A股新開戶總數(shù)達(dá)2743.69萬戶，較2024年的2499.89萬戶增長9.75%，創(chuàng)2022年以來年度開戶數(shù)新高。預(yù)計(jì)2026年隨著賺錢效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，A股有望從結(jié)構(gòu)牛轉(zhuǎn)向全面牛，居民入市步伐或?qū)⑦M(jìn)一步加快。

從投資者結(jié)構(gòu)分析，2025年個人投資者新開戶2733.24萬戶，同比增長9.67%；機(jī)構(gòu)投資者新開戶10.45萬戶，同比增幅達(dá)34.91%，增速顯著高于個人投資者。截至2025年末，A股市場總賬戶數(shù)已接近4億戶，達(dá)3.97億戶，其中個人投資者占比仍超99%，散戶化特征依然明顯。居民儲蓄搬家正是本輪市場上行的核心驅(qū)動力。

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