A股“春季躁動”背后的邏輯大國競爭與技術(shù)突破推動估值提升(5)

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2026-01-13 11:00:03 觀察者網(wǎng)

第三，企業(yè)用工模式向靈活化、彈性化轉(zhuǎn)型。當(dāng)前企業(yè)普遍通過擴大勞務(wù)派遣、業(yè)務(wù)外包、平臺化用工等模式，增強人力成本的可控性與運營彈性。對企業(yè)而言，這有助于降低剛性成本、提升人效；對勞動者而言，則可能帶來收入波動性增大、社會保障覆蓋不足、職業(yè)發(fā)展路徑不確定性上升等問題。

從國際比較視角看，中美兩國均呈現(xiàn)出企業(yè)競爭力提升與勞動成本控制并行的趨勢，盡管路徑不同——美國偏向技術(shù)替代，中國則側(cè)重組織與用工模式優(yōu)化。這一共性反映了大國競爭背景下，企業(yè)為維持全球競爭力而不得不進行的內(nèi)部成本重構(gòu)，而作為雇員的居民就業(yè)受到的結(jié)構(gòu)性沖擊或是中美兩國表觀失業(yè)率數(shù)字未能體現(xiàn)出來的“負擔(dān)”。

市場會為“長期確定性”付出溢價，而長期確定性背后是制度差異。我國政策堅持以國家戰(zhàn)略利益為核心，能夠集中資源支持關(guān)鍵領(lǐng)域，如科技與制造業(yè)。在這一過程中，高端制造業(yè)與重點企業(yè)在大國競爭中持續(xù)獲得體系性支持。這種“集中力量辦大事”的制度特征，在科技攻堅、產(chǎn)業(yè)升級等長周期投資領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出。

與之形成對比的是，西方模式在長期戰(zhàn)略推進上面臨制度性制約。資源分散于福利支出，企業(yè)稅負重、競爭力受限，產(chǎn)業(yè)政策搖擺、執(zhí)行力弱。近年來，西方民粹主義勢力抬頭，政治極化加劇，使得長期產(chǎn)業(yè)政策難以獲得跨黨派共識。政策周期與選舉周期深度綁定，這種制度摩擦延緩了重大決策的落地進程，也增加了企業(yè)對政策穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

因此，我國“集中力量辦大事”的制度優(yōu)勢，可能帶來股市上漲而消費低迷，但也意味著資源能更持續(xù)地向關(guān)鍵領(lǐng)域與頭部企業(yè)集中，推動技術(shù)突破、規(guī)模擴張與全球競爭力提升——而這些企業(yè)恰恰構(gòu)成指數(shù)權(quán)重與估值中樞，進而支撐市場表現(xiàn)。相對地，美國民粹化與政策搖擺抬升了長期不確定性，對部分關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)積累形成掣肘。

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