原茅臺(tái)經(jīng)銷商李東偉表示，在消費(fèi)降級(jí)的大趨勢(shì)下，高端白酒品牌可能也無(wú)法避免沖擊。這不是白酒企業(yè)自身的問(wèn)題，而是消費(fèi)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變，高端白酒也得遵循市場(chǎng)規(guī)律，這或是倒逼茅臺(tái)改革的根本原因。

茅臺(tái)“新帥”陳華推動(dòng)改革，出發(fā)點(diǎn)是正確的。他的新舉措讓茅臺(tái)“變坐商為行商”，嚴(yán)控炒作，引導(dǎo)回歸消費(fèi)本質(zhì)，一定程度上弱化茅臺(tái)的金融屬性，使其回歸高品質(zhì)消費(fèi)品。改革的核心目標(biāo)包括去金融化、控價(jià)穩(wěn)盤(pán)、直營(yíng)化、激活真實(shí)消費(fèi)。從2026年前2月的成果來(lái)看還算不錯(cuò)，但長(zhǎng)期來(lái)看仍需持續(xù)深化。

改革穩(wěn)定了茅臺(tái)的價(jià)格體系，從失控到可控，批價(jià)企穩(wěn)，飛天散瓶從2025年初低點(diǎn)1490元，回升并穩(wěn)定在1600–1700元區(qū)間，波動(dòng)收窄至±50元。i茅臺(tái)上線飛天茅臺(tái)也是茅臺(tái)去金融化的一種直接表現(xiàn)，剝離“囤貨理財(cái)”屬性，回歸消費(fèi)品邏輯，將黃牛單瓶利潤(rùn)從千元級(jí)壓縮至百元內(nèi)。

改革建立隨行就市、相對(duì)平穩(wěn)的動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)機(jī)制，i茅臺(tái)以1499元直供C端，成為價(jià)格錨點(diǎn)。2026年1月飛天全面上線，注冊(cè)用戶破1531萬(wàn)，全年直營(yíng)占比目標(biāo)60%以上，徹底掌握定價(jià)權(quán)。盡管目前茅臺(tái)客群年輕化還面臨挑戰(zhàn)，但i茅臺(tái)用戶中26–45歲占74%，90/00后占33.3%，新增C端用戶占比67%。這些年輕群體確實(shí)推動(dòng)了動(dòng)銷增長(zhǎng)，2026春節(jié)檔動(dòng)銷同比增長(zhǎng)15%，真實(shí)消費(fèi)需求成為基本盤(pán)。

在茅臺(tái)改革利好及段永平加倉(cāng)的消息面下，茅臺(tái)股價(jià)開(kāi)始反彈，2026年2月累計(jì)漲幅16%以上，市值一度逼近2萬(wàn)億元。即便節(jié)后股價(jià)出現(xiàn)一波連跌，機(jī)構(gòu)卻一致上調(diào)評(píng)級(jí)，顯示市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)依然有較強(qiáng)信心。

改革總會(huì)遭遇陣痛期，尤其是在中國(guó)白酒整體市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)的大背景下，茅臺(tái)能勇敢嘗試變革，這份勇氣值得其他白酒企業(yè)學(xué)習(xí)。經(jīng)過(guò)1到2年的短期改革，其價(jià)格、渠道、消費(fèi)、業(yè)績(jī)?nèi)嫦蚝?，行業(yè)風(fēng)向標(biāo)地位鞏固。經(jīng)過(guò)3到5年的持續(xù)改革，深化直營(yíng)化、年輕化、國(guó)際化，能真正實(shí)現(xiàn)從“白酒龍頭”到“全球消費(fèi)品巨頭”的跨越。新政的核心就是全面推動(dòng)“C端”，依托i茅臺(tái)數(shù)字化平臺(tái)深化市場(chǎng)化改革，這是最根本的變革，也是消費(fèi)者樂(lè)見(jiàn)的，外界已經(jīng)能看到這個(gè)老牌企業(yè)正煥發(fā)出新的力量。