需求方面，春節(jié)過后，豬肉消費進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端走貨速度明顯放緩。盡管屠宰企業(yè)嘗試壓價收購，但養(yǎng)殖端因虧損嚴(yán)重而出現(xiàn)一定惜售情緒，市場整體呈現(xiàn)供需博弈格局。仔豬價格近期也出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱跡象，表明養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿正在下降，行業(yè)悲觀情緒正由商品端向上游傳導(dǎo)。豆粕與玉米兩個主要飼料原料價格持續(xù)上升，并創(chuàng)下2024年8月以來最高價，這對養(yǎng)殖戶成本形成的壓力不容忽視。截至16日收盤，豆粕主力價格報3071元，年內(nèi)累計漲11.31%；玉米主力合約價格漲至2379左右，近半年上漲8.23%。

豬價的持續(xù)低迷直接反映在上市豬企的銷售數(shù)據(jù)中。最新出爐的2026年1-2月銷售簡報顯示，主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)呈現(xiàn)“量增價減”局面，豬價下跌導(dǎo)致銷售收入普遍出現(xiàn)下滑。統(tǒng)計顯示，有19家上市豬企披露了1-2月銷售簡報，期內(nèi)累計出欄生豬3043萬頭，同比增長9.9%。行業(yè)龍頭牧原股份以1161.2萬頭的出欄量領(lǐng)先全行業(yè)，公司1月、2月銷售收入分別達(dá)105.66億元、64.05億元，同比分別下跌11.93%、23.98%，收入下滑的主要原因是商品豬銷售均價大跌。溫氏股份和新希望的出欄量分別為566萬頭和261萬頭，銷售收入也出現(xiàn)下滑。3月以來生豬價格跌破11元/公斤，目前直逼10元/公斤，月內(nèi)價格下跌約9.3%。

面對持續(xù)惡化的市場環(huán)境，政策層面發(fā)力維穩(wěn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合國家發(fā)改委召集7家大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)召開專題會議，提出將進(jìn)一步強(qiáng)化生豬產(chǎn)能調(diào)控，能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)或?qū)⑾抡{(diào)至3650萬頭左右，較當(dāng)前水平下降約7.9%。同時，會議還提出建立備案制，進(jìn)一步壓實企業(yè)的產(chǎn)能調(diào)控責(zé)任，推動行業(yè)從“內(nèi)卷式”競爭中走出來。展望后市豬價，若產(chǎn)能調(diào)控目標(biāo)得以嚴(yán)格落實，疊加當(dāng)前行業(yè)深度虧損倒逼的被動去產(chǎn)能，本輪豬價上漲周期的底部有望在2026年下半年夯實。短期內(nèi)豬價仍難言樂觀，生豬價格仍有下降空間。這主要是由于當(dāng)前行業(yè)出欄均重仍處歷史同期偏高位置，且新生仔豬數(shù)量同比增加對應(yīng)今年上半年的出欄壓力。去產(chǎn)能不是一蹴而就的，尤其是生豬養(yǎng)殖客觀上存在10個月左右的育肥時間周期，疊加當(dāng)前存欄量高企、飼料成本上漲、豬肉消費處于淡季以及二育受限等因素影響，短期生豬價格仍有可能繼續(xù)走低。本輪虧損階段中，大型上市豬企的動作需密切關(guān)注，若后續(xù)企業(yè)出于保障現(xiàn)金流安全，主動降低出欄節(jié)奏和規(guī)模，有望帶動全行業(yè)產(chǎn)能出清，推動豬價上漲。