豬價7年新低，離歷史最低只差3毛！上市豬企一季度“越賣越虧” 全行業(yè)深度虧損！豬價跌至七年新低，距離歷史最低僅差3毛。春節(jié)以來，國內(nèi)生豬價格持續(xù)下跌，豬肉創(chuàng)下七年新低。3月16日，生豬現(xiàn)貨價格報10.29元/公斤，年內(nèi)跌幅接近15%。生豬期貨主力合約價格也同步刷新歷史最低點。當(dāng)前豬價已跌破全行業(yè)現(xiàn)金成本線，最具成本優(yōu)勢的自繁自養(yǎng)模式連續(xù)第五周虧損，本周虧損額超過280元/頭。由于存欄量高企、飼料成本上漲等因素，短期內(nèi)豬價仍無止跌跡象。

上市豬企今年前兩個月的銷售收入普遍“量增價跌”，銷售收入同比下滑。在消費復(fù)蘇乏力、供給持續(xù)過剩的雙重壓力下，生豬養(yǎng)殖業(yè)正經(jīng)歷自2018年非洲豬瘟后的最嚴(yán)峻考驗。進入3月以來，國內(nèi)豬價延續(xù)年初以來的下跌勢頭。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)披露，全國外三元生豬價格跌至10.29元/公斤，較去年同期的14.63元/公斤同比下跌29.7%，環(huán)比2月同期下跌16.75%。這一價格水平不僅擊穿了行業(yè)公認(rèn)的心理防線，更創(chuàng)下自2019年以來的七年新低。近10年內(nèi)的最低豬價出現(xiàn)在2018年二季度，約為9.92元/公斤，當(dāng)前豬價與歷史最低點僅差3毛/公斤左右。

生豬期貨市場同樣慘淡，主力合約價格近期持續(xù)探底。3月16日，生豬期貨LH2605合約收盤報10860元，跌3.14%，刷新了合約上市以來的歷史最低紀(jì)錄，反映出市場對遠(yuǎn)期價格的悲觀預(yù)期。當(dāng)前行業(yè)自繁自養(yǎng)模式的頭均虧損已擴大至283元左右，且這一狀態(tài)已持續(xù)數(shù)周。由于近期飼料價格持續(xù)上漲，養(yǎng)殖戶虧損加重，行業(yè)將不可避免進入“現(xiàn)金流持續(xù)流失”的集體虧損階段。

豬價持續(xù)走低的背后是供給過剩與需求疲軟的雙重擠壓。從供給端看，行業(yè)產(chǎn)能去化進程緩慢，能繁母豬存欄量仍處于高位。截至2025年12月末，全國能繁母豬存欄量高達3961萬頭，略超農(nóng)業(yè)農(nóng)村部設(shè)定的3900萬頭正常保有量上限。生產(chǎn)效率提升進一步加劇了供給壓力，行業(yè)普遍反映當(dāng)前PSY等生產(chǎn)效率指標(biāo)較非洲豬瘟前有明顯提升，這意味著即使母豬存欄量不變，實際的商品豬出欄量也在增加。

需求方面，春節(jié)過后，豬肉消費進入傳統(tǒng)淡季，終端走貨速度明顯放緩。盡管屠宰企業(yè)嘗試壓價收購，但養(yǎng)殖端因虧損嚴(yán)重而出現(xiàn)一定惜售情緒，市場整體呈現(xiàn)供需博弈格局。仔豬價格近期也出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱跡象，表明養(yǎng)殖戶補欄意愿正在下降，行業(yè)悲觀情緒正由商品端向上游傳導(dǎo)。豆粕與玉米兩個主要飼料原料價格持續(xù)上升，并創(chuàng)下2024年8月以來最高價，這對養(yǎng)殖戶成本形成的壓力不容忽視。截至16日收盤，豆粕主力價格報3071元，年內(nèi)累計漲11.31%；玉米主力合約價格漲至2379左右，近半年上漲8.23%。

豬價的持續(xù)低迷直接反映在上市豬企的銷售數(shù)據(jù)中。最新出爐的2026年1-2月銷售簡報顯示，主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)呈現(xiàn)“量增價減”局面，豬價下跌導(dǎo)致銷售收入普遍出現(xiàn)下滑。統(tǒng)計顯示，有19家上市豬企披露了1-2月銷售簡報，期內(nèi)累計出欄生豬3043萬頭，同比增長9.9%。行業(yè)龍頭牧原股份以1161.2萬頭的出欄量領(lǐng)先全行業(yè)，公司1月、2月銷售收入分別達105.66億元、64.05億元，同比分別下跌11.93%、23.98%，收入下滑的主要原因是商品豬銷售均價大跌。溫氏股份和新希望的出欄量分別為566萬頭和261萬頭，銷售收入也出現(xiàn)下滑。3月以來生豬價格跌破11元/公斤，目前直逼10元/公斤，月內(nèi)價格下跌約9.3%。

面對持續(xù)惡化的市場環(huán)境，政策層面發(fā)力維穩(wěn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合國家發(fā)改委召集7家大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)召開專題會議，提出將進一步強化生豬產(chǎn)能調(diào)控，能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)或?qū)⑾抡{(diào)至3650萬頭左右，較當(dāng)前水平下降約7.9%。同時，會議還提出建立備案制，進一步壓實企業(yè)的產(chǎn)能調(diào)控責(zé)任，推動行業(yè)從“內(nèi)卷式”競爭中走出來。展望后市豬價，若產(chǎn)能調(diào)控目標(biāo)得以嚴(yán)格落實，疊加當(dāng)前行業(yè)深度虧損倒逼的被動去產(chǎn)能，本輪豬價上漲周期的底部有望在2026年下半年夯實。短期內(nèi)豬價仍難言樂觀，生豬價格仍有下降空間。這主要是由于當(dāng)前行業(yè)出欄均重仍處歷史同期偏高位置，且新生仔豬數(shù)量同比增加對應(yīng)今年上半年的出欄壓力。去產(chǎn)能不是一蹴而就的，尤其是生豬養(yǎng)殖客觀上存在10個月左右的育肥時間周期，疊加當(dāng)前存欄量高企、飼料成本上漲、豬肉消費處于淡季以及二育受限等因素影響，短期生豬價格仍有可能繼續(xù)走低。本輪虧損階段中，大型上市豬企的動作需密切關(guān)注，若后續(xù)企業(yè)出于保障現(xiàn)金流安全，主動降低出欄節(jié)奏和規(guī)模，有望帶動全行業(yè)產(chǎn)能出清，推動豬價上漲。