自3月底以來，國內(nèi)生豬出欄價跌破5元/斤，觸及七年來的新低，對許多養(yǎng)殖戶來說，成本線被突破。例如，四川省自貢市的李明注意到，菜市場的豬肉價格降至每斤10元，較年前跌了2元。在北京的小象超市線上售賣的優(yōu)質(zhì)冷鮮豬肉餡標(biāo)價為每斤9.81元，400g的優(yōu)質(zhì)冷鮮前腿肉標(biāo)價為每斤10.5元。

全國多地生豬出欄價格持續(xù)走低，近期普遍跌破每斤5元關(guān)口，部分地區(qū)甚至接近4.5元一斤。而當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)平均完全成本仍維持在6元-8元/斤區(qū)間。這意味著養(yǎng)殖端進(jìn)入全面虧損狀態(tài)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，3月27日至4月2日一周，全國瘦肉型生豬交易均價9.36元/公斤，環(huán)比跌幅2.70%。仔豬價格也在下跌，截至4月3日，7公斤外三元仔豬出欄均價234.72元/頭，環(huán)比下跌15.75%。養(yǎng)殖端補(bǔ)欄意愿明顯降溫，市場對未來豬價預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。

養(yǎng)豬增產(chǎn)不增利的現(xiàn)象反映在龍頭企業(yè)的財報上。牧原股份發(fā)布的2025年報顯示，盡管實現(xiàn)了7798萬頭的歷史出欄量和154.87億元的歸母凈利潤，但2025年歸母凈利潤同比下滑13.39%，四季度更是大幅下滑約90%。中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇指出，能繁母豬產(chǎn)能調(diào)整傳導(dǎo)到生產(chǎn)端需要10個月，產(chǎn)能在豬價上漲和下跌時的調(diào)整具有不對稱性，豬周期下行階段的時間可能較長，尤其是在產(chǎn)能基礎(chǔ)穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)韌性提升的情況下，豬價可能會在低位反復(fù)震蕩。

陳瀟的父母從事養(yǎng)豬行業(yè)三十年，從幾百頭養(yǎng)到1000多頭。2019年至2021年上半年，生豬行業(yè)掙錢狀況較好，但2021年下半年至2025年底，三次豬瘟輪番來襲，只有2024年勉強(qiáng)盈利，其余年份都虧。2026年前，陳瀟家里賣掉了所有的豬，父母原本計劃安心養(yǎng)老，但母親最近又購入了300頭小豬仔回來養(yǎng)。這種現(xiàn)象并不罕見，無論是家庭養(yǎng)殖場還是龍頭養(yǎng)豬企業(yè)，普遍具有對市場天然看漲屬性。由于信息不對稱性和能繁母豬與生豬出欄間的滯后性，豬價處于成本線以上時，產(chǎn)能易增難減，更傾向于增產(chǎn)。而在豬價下降周期，得等到生豬出欄價降到成本線以下，特別是現(xiàn)金成本價以下后，養(yǎng)殖場戶才可能減產(chǎn)。

大企業(yè)也面臨類似問題。牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技四家大上市豬企在2025年合計銷售生豬1.4454億頭，較2024年新增出欄2208.4萬頭。溫氏股份2025年度凈利潤52.35億元，同比下降43.59%；報告期內(nèi)，溫氏銷售生豬4047.69萬頭，毛豬銷售均價13.71元/公斤，同比下降17.95%。正邦科技預(yù)計2025年凈虧損4.7億元-6億元，同比轉(zhuǎn)虧。報告期內(nèi)，這家公司生豬出欄853.69萬頭，較上年同期增長105.87%，生豬銷售收入84.79億元，單頭銷售價格993.17元，較上年同期下降約290元/頭。

今年3月底的生豬出欄價是2018年6月以來的最低水平。朱增勇表示，豬價由供給和消費(fèi)需求決定。季節(jié)性消費(fèi)淡季、中長期消費(fèi)需求下降疊加生豬供給充裕帶動豬價下跌。從需求來看，近年來居民家庭人均豬肉消費(fèi)量連續(xù)兩年下降，2025年為26.6公斤，同比下降5.4%；豬肉在肉類消費(fèi)中的占比由2018年的62%下降到2025年的58%。從供給看，全國能繁母豬存欄量從2024年末的4078萬頭下降至2025年末的3961萬頭，減少了116萬頭，但PSY水平提升速度較快，導(dǎo)致2026年一季度生豬供應(yīng)充裕。

卓創(chuàng)資訊報告指出，3月27日至4月2日一周，全國白條豬肉均價為12.27元/公斤，環(huán)比下跌2.31%。當(dāng)前生豬價格已跌破10元/公斤，處于近年來低位，生豬行業(yè)整體陷入虧損狀態(tài)。在成本約13元至16元/公斤的背景下，自繁自養(yǎng)模式下頭均虧損約200元至400元，豬糧比已跌至5:1附近，進(jìn)入國家一級預(yù)警區(qū)間。2026年來，政府已啟動至少兩輪凍豬肉收儲。

4月2日，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委、財政部正在開展中央儲備凍豬肉收儲工作。前一日，華儲網(wǎng)發(fā)布通知，本次收儲掛牌競價交易1萬噸。事實上，早在2024年9月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就開始根據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測情況引導(dǎo)行業(yè)生豬去產(chǎn)能。2025年以來，更是采取多種措施有效推動生豬產(chǎn)能高位回調(diào)。2025年6月10日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開全國生豬生產(chǎn)調(diào)度會，提出調(diào)減全國能繁母豬調(diào)減100萬頭至3950萬頭。優(yōu)化生豬生產(chǎn)，加大弱仔淘汰力度，引導(dǎo)降低出欄體重，國儲收儲體重要求降至115公斤；加強(qiáng)監(jiān)測，地方也要將二育等情況納入監(jiān)測，每月向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部上報能繁、存欄、均重、二育等情況。這是自2019年非洲豬瘟后首次在正常周期背景下啟動百萬級產(chǎn)能削減計劃。

朱增勇認(rèn)為，凍豬肉收儲政策雖然收儲量不大，但會起到市場情緒引導(dǎo)作用。短時間內(nèi)通過政府對市場的直接干預(yù)來引導(dǎo)養(yǎng)殖場戶對于未來的市場預(yù)期，防止出現(xiàn)恐慌性拋售。與此同時，最近幾年的豬周期與前幾輪相比，存在強(qiáng)周期向弱周期轉(zhuǎn)變的特征，豬價波動范圍相對收窄，沒有出現(xiàn)劇烈波動。未來，豬肉價格會溫和回升，調(diào)控政策著眼于促進(jìn)供需適配和推動豬價溫和回暖，不會出現(xiàn)豬肉價格持續(xù)性大幅上漲或大幅下跌局面。