豬價(jià)跌了牧原股份如何抵御豬周期(2)

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2026-04-08 15:10:11 頭條

供過(guò)于求，這好比一家工廠，產(chǎn)線一刻不停往外出貨，但下游倉(cāng)庫(kù)早已堆滿，經(jīng)銷商開始?jí)簝r(jià)，供給過(guò)剩的邏輯，最終都會(huì)壓向價(jià)格這一個(gè)出口。

再來(lái)看牧原股份的表現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，牧原出欄商品豬7798.1萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)19.1%；屠宰生豬2866.3萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)128.9%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1441.45億元，較上年增加4.49%。

無(wú)論從出欄量還是屠宰量來(lái)看，這都是歷史最高水平。

但2025年凈利潤(rùn)154.87億元同比下降13.39%

量在漲，收入在漲，利潤(rùn)卻在跌，這組矛盾數(shù)字背后，毫無(wú)疑問(wèn)受豬價(jià)嚴(yán)重影響了企業(yè)的盈利能力。

財(cái)報(bào)顯示，2020年牧原股份養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率從高峰時(shí)期的62.09%，此后一路下滑至2025年的17.29%，同比再降3.64個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2025年出欄生豬頭均盈利為31元，較2024年減少了183元。

不過(guò)牧原股份這邊唯一值得關(guān)注的亮點(diǎn)，是成本端的進(jìn)展。

財(cái)報(bào)顯示，牧原股份2025年全年生豬養(yǎng)殖完全成本約12元/公斤，較上年同期降低約2元/公斤。

也就是說(shuō)，在行業(yè)整體難以盈利的年份，牧原靠著每公斤2元多的成本優(yōu)勢(shì)，守住了盈利的底線。

說(shuō)到底，養(yǎng)豬是賺的辛苦錢，這一點(diǎn)也不為過(guò)。

只是，這已經(jīng)是牧原股份和大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手最本質(zhì)的區(qū)別，也是它穿越周期的核心支撐。

但這個(gè)優(yōu)勢(shì)能維持多久，能否繼續(xù)拉開差距？

如果豬價(jià)的低迷只是短周期波動(dòng)，等一等就過(guò)去了，那牧原的邏輯并不復(fù)雜，熬過(guò)去，等豬價(jià)反彈，利潤(rùn)自然回來(lái)。

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