供過(guò)于求,這好比一家工廠,產(chǎn)線一刻不停往外出貨,但下游倉(cāng)庫(kù)早已堆滿,經(jīng)銷商開始?jí)簝r(jià),供給過(guò)剩的邏輯,最終都會(huì)壓向價(jià)格這一個(gè)出口。
再來(lái)看牧原股份的表現(xiàn)。
財(cái)報(bào)顯示,2025年,牧原出欄商品豬7798.1萬(wàn)頭,同比增長(zhǎng)19.1%;屠宰生豬2866.3萬(wàn)頭,同比增長(zhǎng)128.9%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1441.45億元,較上年增加4.49%。
無(wú)論從出欄量還是屠宰量來(lái)看,這都是歷史最高水平。
但2025年凈利潤(rùn)154.87億元同比下降13.39%
量在漲,收入在漲,利潤(rùn)卻在跌,這組矛盾數(shù)字背后,毫無(wú)疑問(wèn)受豬價(jià)嚴(yán)重影響了企業(yè)的盈利能力。
財(cái)報(bào)顯示,2020年牧原股份養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率從高峰時(shí)期的62.09%,此后一路下滑至2025年的17.29%,同比再降3.64個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí),根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),2025年出欄生豬頭均盈利為31元,較2024年減少了183元。
不過(guò)牧原股份這邊唯一值得關(guān)注的亮點(diǎn),是成本端的進(jìn)展。
財(cái)報(bào)顯示,牧原股份2025年全年生豬養(yǎng)殖完全成本約12元/公斤,較上年同期降低約2元/公斤。
也就是說(shuō),在行業(yè)整體難以盈利的年份,牧原靠著每公斤2元多的成本優(yōu)勢(shì),守住了盈利的底線。
說(shuō)到底,養(yǎng)豬是賺的辛苦錢,這一點(diǎn)也不為過(guò)。
只是,這已經(jīng)是牧原股份和大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手最本質(zhì)的區(qū)別,也是它穿越周期的核心支撐。
但這個(gè)優(yōu)勢(shì)能維持多久,能否繼續(xù)拉開差距?
如果豬價(jià)的低迷只是短周期波動(dòng),等一等就過(guò)去了,那牧原的邏輯并不復(fù)雜,熬過(guò)去,等豬價(jià)反彈,利潤(rùn)自然回來(lái)。