黃金品牌營(yíng)收為何“同金不同命” 市場(chǎng)邏輯與行業(yè)變局解析。2025年，國(guó)際金價(jià)一路高歌猛進(jìn)，頻頻刷新歷史新高。在金價(jià)全年大漲的背景下，黃金珠寶行業(yè)各企業(yè)營(yíng)收分化明顯。老鋪黃金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入273.03億元，同比增長(zhǎng)221%；周生生實(shí)現(xiàn)營(yíng)收224.46億港元，同比上升6%；潮宏基實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.18億元，同比增長(zhǎng)42.96%；而行業(yè)營(yíng)收排名第一的老鳳祥，全年?duì)I業(yè)收入為528.23億元，同比反而下降6.99%。

各品牌發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，老鋪黃金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入273.03億元，同比增長(zhǎng)221%；歸母凈利潤(rùn)為48.68億元，同比增長(zhǎng)230.5%。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)毛利額為102.74億元，同比增長(zhǎng)193.4%。對(duì)比2024年，老鋪黃金2025年新增門店10家、優(yōu)化及擴(kuò)容門店9家。截至2025年12月31日，老鋪黃金在16個(gè)城市共開設(shè)了45家自營(yíng)門店。

周生生2025年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合營(yíng)業(yè)額為224.46億港元，同比上升6%。珠寶及鐘表零售較2024年增長(zhǎng)5%；集團(tuán)毛利率上升4.3個(gè)百分點(diǎn)至32.6%。截至2025年12月31日，周生生門店總數(shù)為840家，較上年同期減少118家。其中，中國(guó)大陸門店數(shù)量為727家，較上年同期減少115家。

潮宏基2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.18億元，同比增長(zhǎng)42.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.97億元，同比增長(zhǎng)156.66%。報(bào)告期內(nèi)門店總數(shù)為1670家，年內(nèi)凈增加159家。其中，自營(yíng)店184家，加盟代理店1486家。

老鳳祥2025年?duì)I業(yè)收入為528.23億元，同比下降6.99%；歸母凈利潤(rùn)為17.55億元，同比下降9.99%。截至2025年末，公司共計(jì)擁有境內(nèi)外營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)5355家，其中直營(yíng)店213家（含境外直營(yíng)店17家），比期初凈增加16家；加盟店5142家，比期初凈減少499家。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜分析稱，2025年黃金珠寶行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的格局，品牌業(yè)績(jī)劇烈分化，核心原因在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異與客群定位分化。老鋪黃金、潮宏基等新興品牌主打高溢價(jià)古法金、IP聯(lián)名款，產(chǎn)品毛利率較高，金價(jià)上漲反而強(qiáng)化其“保值+時(shí)尚”的雙重屬性。而老鳳祥等傳統(tǒng)品牌依賴婚慶剛需，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、溢價(jià)能力弱，金價(jià)高漲直接抑制了價(jià)格敏感型消費(fèi)者的購(gòu)買意愿，導(dǎo)致營(yíng)收下滑。