2026年一季度報披露接近尾聲時，A股產(chǎn)業(yè)鏈上市公司正經(jīng)歷一場由存儲“超級周期”引發(fā)的業(yè)績爆發(fā)。佰維存儲單季度凈利潤接近29億元，德明利預(yù)告業(yè)績上限達(dá)36.5億元，香農(nóng)芯創(chuàng)預(yù)增超過67倍。這些數(shù)字將本輪存儲景氣推向近年最高點。

這不僅是周期反轉(zhuǎn)，更是AI算力驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性價值重估。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織報告顯示，得益于人工智能相關(guān)應(yīng)用的普及以及數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)的需求增長，2025年全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)到7956億美元，同比增長26.2%；全球存儲芯片銷售額達(dá)到2300億美元，同比增長39%。Gartner報告預(yù)計，2026年全球半導(dǎo)體銷售額將達(dá)到1.3萬億美元，同比增長64%，全球存儲芯片銷售額將達(dá)到6333億美元。

一位華南私募基金經(jīng)理表示，從模組到分銷，從消費級到企業(yè)級，各家預(yù)增幅度一家高過一家，幾乎形成了競逐態(tài)勢，這種情況在過去十年的存儲周期中從未出現(xiàn)過。

4月15日晚，佰維存儲率先交出A股存儲行業(yè)首份2026年一季報：營業(yè)收入68.14億元，同比暴增341.53%；歸母凈利潤28.99億元，較上年同期的虧損1.97億元實現(xiàn)扭虧。僅今年一季度，佰維存儲的凈利潤已達(dá)到2025年全年（8.67億元）的3.3倍，公司一季度銷售毛利率從去年同期的1.99%飆升至53.3%，凈利率高達(dá)42.22%。公司表示，主要受益于人工智能算力爆發(fā)，市場需求旺盛推動產(chǎn)品價格持續(xù)上漲。隨著人工智能眼鏡的放量，公司與Meta等重點客戶的合作不斷深入，推動智能穿戴存儲業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

更早些時候，德明利也通過一份高增的業(yè)績預(yù)告為存儲產(chǎn)業(yè)的“最強(qiáng)一季報”埋下伏筆。4月1日，德明利披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2026年一季度營業(yè)收入73億元至78億元，同比增長483%至523%；歸母凈利潤預(yù)計為31.5億元至36.5億元，同樣實現(xiàn)大額扭虧。對比去年年報來看，德明利今年一季度的利潤中樞約34億元，相當(dāng)于2025年全年凈利潤（約6.88億元）的5倍。

分銷環(huán)節(jié)的爆發(fā)力更為驚人。2026年一季度，SK海力士HBM核心分銷商香農(nóng)芯創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入約237.65億元，同比增長200.6%；歸母凈利潤約13.27億元，同比增長7835.06%。香農(nóng)芯創(chuàng)表示，電子元器件產(chǎn)品銷售規(guī)模擴(kuò)大，以及產(chǎn)品銷售價格較去年同期有較高增長導(dǎo)致利潤增加。國內(nèi)電子元器件授權(quán)分銷龍頭深圳華強(qiáng)也預(yù)計今年一季度凈利潤1.90億元-2.32億元，同比增長80%～120%。存儲類產(chǎn)品線是本季度授權(quán)分銷業(yè)務(wù)收入增長的主要來源，其出貨額同比增幅約250%。

此外，恒爍股份、華海清科、雅創(chuàng)電子等多家存儲芯片上市公司已披露2026年一季報，業(yè)績均實現(xiàn)不同程度回暖。雅創(chuàng)電子2026年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入約22.17億元，同比增長63.58%；凈利潤約6842.33萬元，同比增長642.29%。雅創(chuàng)電子提到，主要系報告期內(nèi)銷售規(guī)模迅速擴(kuò)張所致。

業(yè)績“競逐賽”的背后，是2026年以來全球存儲芯片市場前所未有的漲價與緊缺行情。受AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來的結(jié)構(gòu)性供需失衡影響，AI服務(wù)器對存儲需求呈指數(shù)級增長。江波龍副總裁、企業(yè)級存儲事業(yè)部總經(jīng)理閆書印指出，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展了15年，存儲需求才占到全球市場的約30%；而AI的需求增長是指數(shù)級的，可能半年內(nèi)就能拉動遠(yuǎn)超傳統(tǒng)消費電子的需求增量，這對整個產(chǎn)業(yè)的沖擊是前所未有的。

工銀瑞信基金在4月發(fā)布的研報中指出，AI數(shù)據(jù)中心需求持續(xù)加劇全球存儲供需失衡，當(dāng)前存儲板塊的上漲并非傳統(tǒng)的周期性反彈，而是AI算力需求驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)邏輯轉(zhuǎn)變。三星、SK海力士、美光等巨頭正將更多先進(jìn)制程產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高利潤的HBM及高端DDR5，主動削減消費級產(chǎn)線，進(jìn)一步加劇了存儲芯片的結(jié)構(gòu)性短缺。

群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度，消費電子存儲漲幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期，較2025年第四季度環(huán)比漲幅超60%，NAND閃存環(huán)比漲幅突破70%，創(chuàng)下近年來單季最高漲幅紀(jì)錄。盡管清明假期前，DDR4和DDR5內(nèi)存條現(xiàn)貨價格出現(xiàn)短期下調(diào)，引發(fā)部分回調(diào)擔(dān)憂，不過市場普遍認(rèn)為，渠道市場的短期波動尚不改變當(dāng)前存儲芯片持續(xù)緊缺和價格上行的宏觀趨勢。

進(jìn)入二季度，存儲價格仍在繼續(xù)上行。TrendForce集邦咨詢預(yù)計，一般型DRAM二季度合約價將環(huán)比上漲58%～63%，NAND Flash合約價將環(huán)比上漲70%～75%。群智咨詢也表示，2026年第二季度，NAND閃存價格將延續(xù)一季度的上漲態(tài)勢，漲勢強(qiáng)勁且供給缺口顯著，其中手機(jī)應(yīng)用端NAND價格環(huán)比上漲約100%，消費級SSD價格環(huán)比上漲約66%。DRAM價格則延續(xù)上漲但分化明顯，以LPDDR4X/LPDDR5X為主的消費電子DRAM合約價延續(xù)強(qiáng)勁的上漲趨勢，其中手機(jī)應(yīng)用端DRAM合約價環(huán)比上漲約90%，而DDR4合約價漲幅較一季度趨緩至約50%。

中長期來看，不少行業(yè)人士預(yù)測，此輪“供不應(yīng)求”的行業(yè)格局或至少持續(xù)至2027年。中信證券最新研報指出，當(dāng)前存儲原廠擴(kuò)產(chǎn)面臨主客觀雙重約束，2026年有效產(chǎn)能釋放受限，預(yù)計新產(chǎn)能實質(zhì)釋放需待2027年底至2028年，且過程中供給增速上修空間有限。AI驅(qū)動的需求爆發(fā)與原廠擴(kuò)產(chǎn)錯位致使缺貨常態(tài)化，預(yù)計供不應(yīng)求至少持續(xù)至2027年，漲價貫穿2026年全年。

工銀瑞信基金也表示，一方面，隨著AI從訓(xùn)練向推理階段演進(jìn)，存儲芯片已成為AI基礎(chǔ)設(shè)施的核心組件；另一方面，客戶結(jié)構(gòu)中AI領(lǐng)域的增長正在改變存儲芯片的定價邏輯，存儲價格在高位持續(xù)的時間可能超出傳統(tǒng)周期。在AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)而強(qiáng)勁的行業(yè)需求疊加供給約束下，存儲周期有望延續(xù)至2027年。

前述私募基金經(jīng)理表示，當(dāng)前存儲超級周期下，深度綁定AI存儲尤其是HBM賽道的企業(yè)，業(yè)績彈性顯著領(lǐng)先；短缺至少將持續(xù)到明年中，產(chǎn)能釋放遠(yuǎn)水不解近渴。但最大的不確定性在于，谷歌等云端廠商的內(nèi)存壓縮技術(shù)是否會大幅改變需求預(yù)期。