國際油價為何沒有沖至歷史新高？(5)

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2026-05-07 10:13:39 時尚的弄潮

9.2022年2—3月俄烏沖突爆發(fā)

俄羅斯為全球第三大產(chǎn)油國，2021年原油產(chǎn)量約占全球的11.7%。2022年2月24日俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，美英宣布禁止進口俄羅斯石油，市場對全球能源供應(yīng)中斷的恐慌急速升溫。布倫特原油3月8日結(jié)算價漲至127.98美元/桶，3月盤中一度沖高至139.13美元/桶，為2008年以來最高水平。相比沖突前約75美元/桶的均價，漲幅超過70%。此后供應(yīng)鏈逐步調(diào)整，加上全球經(jīng)濟增長放緩，油價在當年下半年逐漸回落，但這場沖突徹底改變了全球能源貿(mào)易流向，俄羅斯油氣出口由歐洲轉(zhuǎn)向亞洲，歐洲則加速向替代來源轉(zhuǎn)型。

10.2026年2—4月美以伊戰(zhàn)爭

2026年2月28日，美國和以色列對伊朗發(fā)動軍事打擊，沖突隨后升級為全面戰(zhàn)爭。布倫特原油從年初約65美元/桶一路攀升，3月一度漲至約113美元，月度漲幅達51%；4月30日盤中突破126美元/桶，達2022年以來最高位。盡管IEA協(xié)調(diào)釋放4億桶戰(zhàn)略儲備以緩解市場壓力，但供應(yīng)中斷規(guī)模遠超儲備釋放能力，油價在高位持續(xù)波動。市場主流分析認為這次由供給中斷引發(fā)的價格沖擊可能比2008年的投機泡沫更為嚴峻，且戰(zhàn)事走向和霍爾木茲海峽何時恢復通航仍是決定未來油價走向的最大變量。

以上就是史上著名的油價十次暴漲事件。需要提醒的是，在1973年第一次石油危機和1978—1980年第二次石油危機期間，布倫特原油期貨尚未誕生，文中的價格數(shù)據(jù)來自歷史記錄和OPEC官方定價等回溯估算數(shù)據(jù)；1988年布倫特期貨推出后，才有了統(tǒng)一、標準化的價格口徑數(shù)據(jù)。

現(xiàn)在來回答一下本文開頭提出的問題，為什么此次布倫特或WTI期貨價格只是沖擊到史上第四高？根本原因還是在于，全球經(jīng)濟自2025年4月以來因特朗普政府發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)“世界波”而導致持續(xù)疲軟，使得全球?qū)τ蜌獾南M需求不溫不火；再者就是全球的能源轉(zhuǎn)型步伐穩(wěn)健、可再生能源規(guī)模擴大和替代化石能源勢頭迅猛，導致對石油天然氣消費下降的預期，比如在中國，2026年4月份的新能源汽車滲透率竟然達到了60%以上，比戰(zhàn)爭爆發(fā)前高出20個百分點；而且，由于特朗普2.0能源政策的核心是重新?lián)肀Щ茉矗绹?、拉美（巴西和圭亞那等）、俄羅斯等最近已經(jīng)成為全球油氣供應(yīng)增量最多的地區(qū)，美國對俄羅斯油氣出口的豁免已順延至5月16日。再加上IEA釋放4億桶的戰(zhàn)略石油儲備等因素，使得此次供應(yīng)中斷導致的地緣政治溢價并沒有達到史上最高，雖然供應(yīng)中斷的絕對量是史無前例。當然，如果美以伊戰(zhàn)事下步失控加劇，導致供應(yīng)中斷持續(xù)惡化，則不排除油價沖到新高的可能。

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