國際油價(jià)為何沒有沖至歷史新高？(3)

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2026-05-07 10:13:39 時(shí)尚的弄潮

1978年底伊朗爆發(fā)伊斯蘭革命，大規(guī)模罷工和抗議活動(dòng)導(dǎo)致伊朗石油出口中斷；1980年兩伊戰(zhàn)爭全面爆發(fā)，兩國石油生產(chǎn)設(shè)施遭重創(chuàng)，出口幾乎全面停擺。油價(jià)從約14美元/桶一路漲至39美元/桶，漲幅約179%。這是歷史上持續(xù)最久的高油價(jià)沖擊之一，戰(zhàn)后油價(jià)中樞穩(wěn)定在25~30美元/桶。美聯(lián)儲(chǔ)在沃爾克主導(dǎo)下被迫將利率升至近20%，以衰退為代價(jià)遏制通脹，美國經(jīng)濟(jì)陷入戰(zhàn)后最嚴(yán)重的滯脹。

3．1990—1991年海灣戰(zhàn)爭（第三次石油危機(jī)）

1990年8月伊拉克入侵科威特，聯(lián)合國隨即對兩國實(shí)施全面石油禁運(yùn)。伊拉克和科威特原有石油出口每日約430萬桶突然歸零，加上市場對沖突蔓延至沙特等主要產(chǎn)油國的恐慌，布倫特原油在3個(gè)月內(nèi)從約15美元/桶暴漲至41美元/桶，漲幅近192%。此后隨著沙特迅速增產(chǎn)、IEA協(xié)調(diào)釋放約1億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備，供應(yīng)缺口被填補(bǔ)，油價(jià)在沖突平息后快速回落，基本回吐了全部戰(zhàn)爭溢價(jià)。

4.1999—2000年科索沃戰(zhàn)爭與OPEC減產(chǎn)

1999年初至2000年9月，布倫特原油從約10美元/桶飆升至35美元/桶，區(qū)間漲幅高達(dá)240%。暴漲由兩大因素疊加驅(qū)動(dòng)：一是1999年3月科索沃戰(zhàn)爭爆發(fā)，北約大規(guī)?？找u（飛機(jī)出動(dòng)超32000架次）大幅拉動(dòng)了航空燃油需求，直接推高原油價(jià)格；二是同一時(shí)期OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，將日產(chǎn)量減少約210萬桶，使市場由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向偏緊，加速了油價(jià)脫離底部區(qū)間。

5.2001—2006年中國加入WTO引爆需求增長

2001年底至2006年8月，布倫特原油從約17美元/桶一路漲至78美元，區(qū)間漲幅高達(dá)351%。這是近三十年來油價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間最長（58個(gè)月）、幅度最大的階段。核心驅(qū)動(dòng)力是2001年11月中國正式加入WTO，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速增長期，原油對外依存度從2001年初的約18%飆升至2006年底的約43%，原油需求持續(xù)攀升；而供給端增長乏力——90年代低油價(jià)時(shí)期投資不足導(dǎo)致產(chǎn)量難以及時(shí)擴(kuò)張，供需缺口不斷擴(kuò)大，推動(dòng)原油價(jià)格持續(xù)上行。

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