最近，宇樹(shù)科技的一份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)引起了廣泛關(guān)注。2026年第一季度，公司營(yíng)收達(dá)到4.23億元，同比增長(zhǎng)68.49%。然而，扣非凈利潤(rùn)卻從去年同期的8483萬(wàn)元降至4025萬(wàn)元，同比下滑52.55%，幾乎腰斬。

很多人擔(dān)心宇樹(shù)不再盈利。仔細(xì)分析后發(fā)現(xiàn)，問(wèn)題并非出在銷(xiāo)售上，而是因?yàn)楣驹谘邪l(fā)上的大量投入。財(cái)報(bào)顯示，研發(fā)費(fèi)用同比凈增3832.8萬(wàn)元，主要用于機(jī)器人AI大模型、運(yùn)動(dòng)控制算法和本體結(jié)構(gòu)的研發(fā)。

過(guò)去幾年，宇樹(shù)以“機(jī)器人身體”聞名，其產(chǎn)品能完成高難度動(dòng)作如后空翻、跑酷、跳舞等。例如，2021年春晚四足機(jī)器人“犇犇”的表演，2025年春晚16臺(tái)H1人形機(jī)器人的扭秧歌和轉(zhuǎn)手絹，以及2026年春晚G1/H2機(jī)器人的蹬墻后空翻。

如今，宇樹(shù)正在從“會(huì)動(dòng)的機(jī)器人”轉(zhuǎn)向“會(huì)干活的機(jī)器人”。根據(jù)一季報(bào)，通過(guò)自研的WVLA2.0模型，機(jī)器人已經(jīng)能在會(huì)議室里自主收拾東西并分類收納，無(wú)需人工遙控。

近年來(lái)，機(jī)器人行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)在于電機(jī)、減速器、關(guān)節(jié)、運(yùn)動(dòng)控制和平衡能力。但2025年開(kāi)始，風(fēng)向發(fā)生變化。資本和客戶開(kāi)始關(guān)注機(jī)器人能否實(shí)際工作，如擰螺絲、收拾會(huì)議室、幫助老人拿東西等。這些問(wèn)題涉及的是機(jī)器人的“大腦”，即具身智能——讓機(jī)器人像人一樣理解世界、學(xué)習(xí)任務(wù)、自主決策。

訓(xùn)練機(jī)器人AI非常昂貴。與ChatGPT不同，機(jī)器人犯錯(cuò)可能導(dǎo)致物理?yè)p傷或安全事故。因此，需要海量的真實(shí)世界數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，包括動(dòng)作、空間、力反饋、視頻等。采集這些數(shù)據(jù)的成本非常高，每小時(shí)可能需要幾百到上千元。再加上標(biāo)注、清洗和訓(xùn)練，總成本可能再翻5到10倍。要建立一個(gè)百萬(wàn)小時(shí)級(jí)別的數(shù)據(jù)集，至少需要幾個(gè)億的投資。

最近半年，宇樹(shù)的動(dòng)作明顯變化，越來(lái)越像一家AI公司。4月底發(fā)布了雙臂機(jī)器人R1系列，主打靈活操作；5月推出了WVLA2.0具身大模型，并上線了一套一站式數(shù)據(jù)采集和訓(xùn)練方案。所有這些努力都是為了給機(jī)器人裝上“大腦”，盡管這導(dǎo)致了硬件利潤(rùn)被大量消耗。

類似特斯拉的情況，特斯拉車(chē)越賣(mài)越多，但利潤(rùn)卻下降，因?yàn)橘Y金都用于自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)。宇樹(shù)也面臨類似情況，他們擔(dān)心的不是短期利潤(rùn)損失，而是錯(cuò)過(guò)窗口期。目前人形機(jī)器人行業(yè)格局未定，誰(shuí)先做出真正能干活的機(jī)器人，誰(shuí)就可能成為未來(lái)標(biāo)準(zhǔn)。因此，各大頭部公司都在爭(zhēng)分奪秒地推進(jìn)AI研發(fā)。這場(chǎng)關(guān)于“AI大腦”的競(jìng)賽才剛剛開(kāi)始。