高盛預(yù)警美股月末或現(xiàn)拋售沖擊流動(dòng)性壓力加劇

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2026-05-28 09:22:50 華爾街見聞

高盛預(yù)警美股月末或現(xiàn)拋售沖擊。美股在強(qiáng)勁財(cái)報(bào)季的提振下持續(xù)走高，但市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)正悄然積聚壓力。高盛最新報(bào)告顯示，機(jī)構(gòu)持倉擁擠、流動(dòng)性趨于弱化，疊加大型IPO在即帶來的資金分流效應(yīng)，市場在月末前后面臨的潛在擾動(dòng)不容忽視。

高盛股票團(tuán)隊(duì)指出，美股即將迎來約140億美元的養(yǎng)老金月末賣出規(guī)模，在歷史上位居第80百分位，是有記錄以來第12大非季末賣出估算。與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)盤口流動(dòng)性目前僅為944.5萬美元，較年初至今均值低24%。高盛警告，在流動(dòng)性已經(jīng)弱化的背景下，此次養(yǎng)老金拋售的沖擊力度可能超過4月份。

就市場影響而言，高盛認(rèn)為，后續(xù)上漲行情更可能由低配股的逼空行情驅(qū)動(dòng)，而非動(dòng)量領(lǐng)漲股進(jìn)一步走強(qiáng)。若市場未能實(shí)現(xiàn)向AI板塊以外的擴(kuò)散，加之做市商本地伽馬頭寸偏多，行情可能維持溫和狀態(tài)，直至出現(xiàn)新的催化劑。

對(duì)沖基金凈敞口隨近期市場反彈持續(xù)擴(kuò)大，目前已升至一年高點(diǎn)?？偢軛U率在過去五年中排名第94百分位，標(biāo)普500指數(shù)成分股的空頭頭寸相當(dāng)于市值的3.0%，這是自2011年末以來的最高水平。行業(yè)層面，信息技術(shù)是本周全球名義凈買入規(guī)模最大的板塊，凈買入速度為近三個(gè)月來最快，信息技術(shù)總/凈敞口（占美國主經(jīng)紀(jì)商賬簿比例）均升至五年區(qū)間的第100百分位。

空頭頭寸的高企與板塊持倉的高度集中，意味著下一輪上漲反而可能更為痛苦——尤其是若逼空行情在滯漲板塊中爆發(fā)。防御性板塊的空頭頭寸尤為突出。醫(yī)療保健板塊股票空頭頭寸達(dá)30年高位，公用事業(yè)及必需消費(fèi)品板塊亦接近歷史峰值，這些板塊上漲風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積聚。

共同基金現(xiàn)金比例仍處歷史低位，大型IPO將分流資金。在重大IPO前后，共同基金現(xiàn)金余額往往先升后降。順應(yīng)這一趨勢(shì)，共同基金現(xiàn)金配置已從年初的歷史低點(diǎn)1.1%小幅回升至4月初的1.4%，但從歷史縱向比較來看，當(dāng)前現(xiàn)金比例仍處于極低水平。這一因素本身不構(gòu)成股市的重大障礙，但可用于買入的現(xiàn)金已相當(dāng)有限；對(duì)被動(dòng)型基金而言，隨著新股納入指數(shù)，現(xiàn)有持倉或面臨被動(dòng)減倉壓力。

12 全文共 2 頁下一頁

關(guān)閉

高盛預(yù)警美股月末或現(xiàn)拋售沖擊 流動(dòng)性壓力加劇

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

高盛預(yù)警美股月末或現(xiàn)拋售沖擊流動(dòng)性壓力加劇