高盛美銀警示美股太空股溢價市場面臨多重壓力測試(2)

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2026-05-28 15:53:00 第一財經

金融服務公司Cantor Fitzgerald的分析師指出，太空領域其他處于有利地位的公司也將受益。即使作為SpaceX的直接競爭對手，火箭實驗室也有能力從“SpaceX IPO溢價”中受益。Cantor Fitzgerald還建議超配太空硬件制造商Intuitive Machines，稱其也是SpaceX申請上市的直接受益者。Satellogic通過將其增長戰(zhàn)略與SpaceX結合，降低了風險并實現(xiàn)了工業(yè)化，使其能夠比同行更快、更便宜地擴展規(guī)模。

自今年年初以來，火箭實驗室的股價上漲了78%以上，Intuitive Machines上漲了110%以上，Satellogic更是漲逾440%。比起直接發(fā)射公司，分析師認為更適合個人投資者布局的是為太空發(fā)射公司提供零售硬部件的“鏟子類”公司。券商Vanda的分析師團隊表示，個人投資者越來越關注挑選和挖掘這類公司，包括Sidus Space、Satellogic和Planet Labs在內的小而更具投機性的公司成為個人投資者更青睞的選擇。

不僅是SpaceX，OpenAI和Anthropic也將緊隨其后謀求上市。高盛的全球對沖基金覆蓋業(yè)務負責人帕斯夸利歐表示，美股IPO活動全面回暖，與AI相關的科技企業(yè)又開始大規(guī)模融資，投資者需關注美股市場能否消化這一波新股發(fā)行超級浪潮。他認為，美股本輪牛市面臨多重市場壓力測試，不會必然終結牛市，但如果10年期美債收益率維持高位，成長股估值會受到壓力，再疊加IPO供給擴張、半導體股倉位擁擠等因素，美股更容易轉入高波動、強分化、階段性回調階段。

美國銀行的基金經理調查報告顯示，全球半導體板塊已成為最擁擠交易之一，約75%受訪基金經理將半導體視為最擁擠交易，說明AI交易的容錯率正在大幅下降。根據(jù)高盛的分析，當10年期美債收益率在一個月內大幅上升約兩個標準差時，美股通常會承壓。高盛預計2026年股權市場供給規(guī)模約為6000億美元，其中約1600億美元與美股IPO密切相關。這會改變邊際流動性環(huán)境，資金需要在二級市場存量股票、IPO新供給、私募退出和AI龍頭之間重新分配，估值擴張會更難。

美國銀行更為悲觀，警示稱，如果SpaceX、OpenAI和Anthropic等超級IPO扎堆落實，科技股在美股基準指數(shù)中的權重可能突破48%，高于歷史峰值。當前美股市場已具備典型后周期泡沫特征，最新這輪大規(guī)模IPO上市意味著指數(shù)表面繁榮可能掩蓋內部廣度不足，一旦利率收益率軌跡或盈利預期反轉，短期市場會面臨回撤壓力，并且這種回撤幅度會因倉位集中度高而被放大。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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