如何看待AI驅(qū)動(dòng)下MLCC的這次上漲供需失衡引發(fā)漲價(jià)風(fēng)暴

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2026-06-05 08:24:34 東方財(cái)富網(wǎng)

2026年6月2日，風(fēng)華高科的股價(jià)在開(kāi)盤(pán)后迅速觸及漲停板。這家國(guó)內(nèi)MLCC龍頭企業(yè)的年內(nèi)漲幅已超過(guò)250%。同日，三環(huán)集團(tuán)漲幅居前，國(guó)瓷材料漲超14%創(chuàng)下歷史新高。MLCC概念板塊中，多只個(gè)股年內(nèi)已經(jīng)翻倍。

如何看待AI驅(qū)動(dòng)下MLCC的這次上漲

數(shù)月之前，這個(gè)賽道還被資本市場(chǎng)視為“成熟期的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。市場(chǎng)情緒從悲觀轉(zhuǎn)向狂熱的周期遠(yuǎn)比多數(shù)人想象的要短。

一個(gè)只有米粒大小的電子元器件正在成為AI算力擴(kuò)張的最大隱形瓶頸。MLCC，即多層陶瓷電容器，不生產(chǎn)算力、不存儲(chǔ)數(shù)據(jù)、不執(zhí)行運(yùn)算指令，但在AI服務(wù)器里，它的存在感正在指數(shù)級(jí)飆升。據(jù)摩根士丹利對(duì)VR200 NVL72機(jī)柜的BOM拆解，單臺(tái)MLCC價(jià)值約4300美元，較上代GB300的約1500美元暴漲了約187%。

這背后是AI服務(wù)器對(duì)電能穩(wěn)定性的極致要求。傳統(tǒng)服務(wù)器單臺(tái)MLCC用量大約2000到3000顆，而AI服務(wù)器單臺(tái)用量約2.8萬(wàn)顆，差距達(dá)到10到15倍。VR200 NVL72的機(jī)柜級(jí)MLCC用量高達(dá)60萬(wàn)顆，較GB300高出30%以上。高盛研報(bào)指出，MLCC已成為AI服務(wù)器物料清單中繼GPU、存儲(chǔ)芯片之后的第三大成本項(xiàng)。

MLCC不是金屬而是陶瓷，它不輸出算力卻能卡住算力的脖子。需求暴增導(dǎo)致供需失衡，引發(fā)連鎖漲價(jià)。村田制作所率先宣布自4月1日起對(duì)AI服務(wù)器用MLCC漲價(jià)15%到35%，太陽(yáng)誘電隨后在5月對(duì)中低容消費(fèi)級(jí)及車用MLCC提價(jià)6%到13%。高端MLCC的交期已經(jīng)延長(zhǎng)至超過(guò)20周。日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，4月日本MLCC平均出口價(jià)格同比上漲16%。

消費(fèi)級(jí)MLCC受到產(chǎn)能擠壓，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)上漲約20%。高盛進(jìn)行了敏感性測(cè)算，MLCC平均漲價(jià)5%，村田的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將增加13%，太陽(yáng)誘電則將增加37%。市場(chǎng)的反應(yīng)同樣猛烈，高盛編制的MLCC亞洲股票籃子已經(jīng)走強(qiáng)。

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