印度股市問題逐一暴露！股瘋、寡頭與血包，印度“贏麻了”？(3)
2018–2021，IT、制藥與外需驅動（全球數字化、外包延續(xù)）；
2022–2023，房地產、汽車、能源發(fā)力期；
2024–2025：金融與新興周期（地產、金屬）輪動明顯。
可見，印度指數的階段性領漲板塊，與全球外需（IT）、國內政策（基建/稅改/刺激）、商品周期（鐵礦、油價）和金融周期（信貸、利率）高度耦合。
此次科技回調時，印度也是靠著自己的“農偉達”頂起一片天。
2025年，印度國家銀行（SBI）股價已上漲近25%，在Nifty指數中超越了所有主要的私營銀行同行；而銀行板塊和IT板塊正好在今年漲幅榜的一首一尾，遙望呼應。
其次，印度股市的運行機制存在風險。
關于印度股市能長牛，國內對其交易制度有個謠言：因為印度股市散戶交易t+0，而機構t+3，更保護散戶所以能走得遠。
但其實在印度，無論是散戶和機構，交易頻率都是t+0。真正助力印度股市上漲的其實是指數和股票期貨和期權業(yè)務的爆發(fā)。
只要支付最低不到1元人民幣的合約費用，散戶即可獲得高達投資本金五倍的杠桿頭寸，對指數和股價走勢買漲跌。門檻足夠低，高杠桿，以小博大，且無其他交易限制，配合牛市宣傳，炒股成了印度人繼板球和電影之后的第三大“國民愛好”。
但印度散戶的交易活動主要集中在期權等衍生品上，交易量中的份額從2018年的2%上升至50%左右。
印度號稱“世界最大”的金融衍生品市場，占全球總量的近六成（美國期貨業(yè)協(xié)會）；今年Nifty 50指數期權的名義交易量平均每天約為1.64萬億美元，超過了標準普爾500指數的1.44萬億美元（美國銀行數據），看起來實至名歸。
但狂熱與危險并存，追求財富的極端態(tài)度和方式讓印度散戶的也是虧損重災區(qū)。2021-2024年，印度散戶在期貨期權虧損210億美元，90%的活躍散戶年均虧損1468美元，這相當于印度人均GDP的63%（SEBI）。
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