2018–2021,IT、制藥與外需驅動(全球數字化、外包延續(xù));
2022–2023,房地產、汽車、能源發(fā)力期;
2024–2025:金融與新興周期(地產、金屬)輪動明顯。
可見,印度指數的階段性領漲板塊,與全球外需(IT)、國內政策(基建/稅改/刺激)、商品周期(鐵礦、油價)和金融周期(信貸、利率)高度耦合。
此次科技回調時,印度也是靠著自己的“農偉達”頂起一片天。
2025年,印度國家銀行(SBI)股價已上漲近25%,在Nifty指數中超越了所有主要的私營銀行同行;而銀行板塊和IT板塊正好在今年漲幅榜的一首一尾,遙望呼應。
其次,印度股市的運行機制存在風險。
關于印度股市能長牛,國內對其交易制度有個謠言:因為印度股市散戶交易t+0,而機構t+3,更保護散戶所以能走得遠。
但其實在印度,無論是散戶和機構,交易頻率都是t+0。真正助力印度股市上漲的其實是指數和股票期貨和期權業(yè)務的爆發(fā)。
只要支付最低不到1元人民幣的合約費用,散戶即可獲得高達投資本金五倍的杠桿頭寸,對指數和股價走勢買漲跌。門檻足夠低,高杠桿,以小博大,且無其他交易限制,配合牛市宣傳,炒股成了印度人繼板球和電影之后的第三大“國民愛好”。
但印度散戶的交易活動主要集中在期權等衍生品上,交易量中的份額從2018年的2%上升至50%左右。
印度號稱“世界最大”的金融衍生品市場,占全球總量的近六成(美國期貨業(yè)協(xié)會);今年Nifty 50指數期權的名義交易量平均每天約為1.64萬億美元,超過了標準普爾500指數的1.44萬億美元(美國銀行數據),看起來實至名歸。
但狂熱與危險并存,追求財富的極端態(tài)度和方式讓印度散戶的也是虧損重災區(qū)。2021-2024年,印度散戶在期貨期權虧損210億美元,90%的活躍散戶年均虧損1468美元,這相當于印度人均GDP的63%(SEBI)。
杭州靈隱景區(qū)實行免票預約政策50余天,期間記錄了38萬人次的爽約情況,相當于每天有7600個名額被浪費。這一現(xiàn)象揭示了惠民政策與公共資源管理之間的矛盾,也反映了國民素質的一些問題
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