印度股市問題逐一暴露！股瘋、寡頭與血包，印度“贏麻了”？(6)

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2026-01-09 10:52:55 虎嗅

印度之前拿了美國“好處”，但在此關(guān)鍵時刻卻十分“滑頭”，想在復雜環(huán)境中左右逢源，自然會被特朗普一再敲打以索取回報。

但印度也確實缺乏給美“輸血”的實力基礎(chǔ)。以石油來說，假設(shè)印度將從俄羅斯進口的原油占比從35%降到15%，則其今年進口總額將增加約11億美元（野村證券）。另一邊，如果印度不妥協(xié)，關(guān)稅沖擊可能會立即導致其出口下降25%至30%。

手心手背都是肉，印度目前看來還是選擇妥協(xié)。10月印度已經(jīng)減少15.4%的俄羅斯原油進口，后面兩個月下降幅度更大；11月，印度國有石油公司與美國簽署了“歷史性首次”采購協(xié)議，采購量約占印度年進口量的10%。

而且國際上對印度與美國達成協(xié)議更為樂觀，所以11月印度出口竟同比增長了22.6%，除了因為電子產(chǎn)品和藥品免征關(guān)稅，而咖啡、茶葉等食品也被列入豁免清單外，也在于貿(mào)易商認為兩國能達成協(xié)議的居多。

從這一角度出發(fā)，流出印度的國際風險資金仍可能會有部分回流；但后面局勢仍然復雜且不確定性極大。

而且這兩年，印度“外資墳場”的名聲越來越響?！坝《荣嶅X印度花，一分別想帶回家。”

這用來形容在印度投資的真實體驗再合適不過：市場很大、故事很美，但一進印度深似海，看著賺錢，但往往是紙面財富，甚至公司最后都不是自己的，落得為他人做嫁衣的下場。

比如，小米在2022年被凍結(jié)其銀行賬戶資金約合48億元，這幾乎相當于小米在印度多年累計利潤的總和，最終這筆錢被印度政府正式?jīng)]收。2024年新版《外匯管理法》要求外資撤資時繳納33%資本利得稅，沃達豐、雅虎等外企清零離場。

據(jù)說在印外企最忙的法務(wù)部，因為印度政策反復、可預期性差，合同執(zhí)行也是大問題。而世界銀行《2025營商環(huán)境報告》顯示，印度在全球190個經(jīng)濟體中僅排第78位。

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