印度股市問題逐一暴露！股瘋、寡頭與血包，印度“贏麻了”？(5)

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2026-01-09 10:52:55 虎嗅

雖然印度人口眾多，但真正決定投資者數(shù)量的是可投資中產(chǎn)階層。以美國(guó)和中國(guó)作為錨點(diǎn)來(lái)看，美國(guó)是金融化社會(huì)的上限，中國(guó)是未來(lái)可對(duì)標(biāo)的對(duì)象，假設(shè)印度未來(lái)達(dá)到中國(guó)當(dāng)前階段的結(jié)構(gòu)，以人均DGP和活躍投資者占比來(lái)測(cè)算，印度的個(gè)人投資者數(shù)量為1.4億左右，現(xiàn)在基本就是上限。

考慮到印度投資者某種程度上和韓國(guó)投資者很像，即賭性相對(duì)堅(jiān)強(qiáng)，甚至神話中都有“在排燈節(jié)之夜賭博的人將會(huì)有好運(yùn)，不賭博者來(lái)世轉(zhuǎn)生成驢”的說(shuō)法，所以將投資者比例再提升至美國(guó)一半，則其中長(zhǎng)期上限在2億左右。

但也要將近兩年散戶虧損會(huì)造成信任度下降考慮在內(nèi)。綜合來(lái)看，印度國(guó)內(nèi)資金“托住市場(chǎng)”已經(jīng)很勉強(qiáng)，更難“推著市場(chǎng)繼續(xù)走?！?。

關(guān)鍵還要看，外資為何從印度市場(chǎng)“逃亡”。

棋子、血包與墳場(chǎng)

表面來(lái)看，外資從印度市場(chǎng)退出是正常的套現(xiàn)離場(chǎng)。

2025年預(yù)計(jì)到年底的印度IPO融資總額超過(guò)180億美元，位居全球第三。而2025財(cái)年，印度PE/VC退出總額高達(dá)267億美元，“上市即套現(xiàn)”。同時(shí)，印度企業(yè)對(duì)外直接投資飆升至290億美元。

一進(jìn)一出，印度2025財(cái)年的凈外國(guó)直接投資額（FDI）驟降至僅3.53億美元，同比下降96.5%，創(chuàng)歷史新低。

但外資離場(chǎng)印度，直接原因是川普的“關(guān)稅風(fēng)暴”。

印度吸引全球風(fēng)險(xiǎn)資金的關(guān)鍵在于，其被美國(guó)作為制衡中國(guó)的伙伴，又是“產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移目的地，所以理應(yīng)是主要國(guó)家中“被美國(guó)加征關(guān)稅稅率最低國(guó)家之一”。

現(xiàn)實(shí)是，美國(guó)先是對(duì)印度加征25%的關(guān)稅，后又因印度“用直接或間接方式進(jìn)口俄羅斯石油”再加25%的懲罰性關(guān)稅；直接讓印度失去與周邊國(guó)家在關(guān)稅上的比較優(yōu)勢(shì)，被“打臉”。

特朗普第二任期對(duì)印政策一百八十度大轉(zhuǎn)變，根本原因在于美國(guó)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移，“從注重應(yīng)對(duì)外部地緣競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向優(yōu)先應(yīng)對(duì)自身實(shí)力衰落?！彼裕擞训亩ㄎ灰矎闹坪狻捌遄印?，變成給美國(guó)續(xù)命的“血包”。

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