對(duì)投資者而言,理解印度,不能只看GDP增速、人口紅利和地緣敘事,而要看到結(jié)構(gòu)決定上限,制度決定結(jié)果。
而這,正是投資印度真正復(fù)雜、也真正難的地方。
還值得投嗎?
在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一年多的調(diào)整后,不同外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始重新提起印度股市。
不同于之前外資幾乎不加掩飾的“長(zhǎng)期樂(lè)觀”,這一次的看多,更像是一種基于周期、倉(cāng)位與相對(duì)比較的謹(jǐn)慎修復(fù)。
確實(shí),印度股市在宏觀環(huán)境和微觀個(gè)體都出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
從宏觀條件看,印度貨幣政策已經(jīng)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向,印度央行從去年底已累計(jì)降息1.25個(gè)百分點(diǎn),并下調(diào)現(xiàn)金儲(chǔ)備率,改善銀行體系流動(dòng)性。印度政府也推動(dòng)八年來(lái)最大規(guī)模的個(gè)人所得稅和商品及服務(wù)稅(GST)改革,意在大眾消費(fèi)和內(nèi)需修復(fù)。
而印度央行已將截至明年3月財(cái)年的GDP增速預(yù)期上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至7.3%。
從盈利周期來(lái)看,至少在數(shù)據(jù)層面,下調(diào)已接近尾聲。高盛認(rèn)為“MSCI印度指數(shù)成分公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)將從今年的10%回升至2026年和2027年的14%?!辈贿^(guò)相比“新科技敘事”,印度更吸引外資的是傳統(tǒng)內(nèi)需與政策受益板塊。
從估值角度,Nifty的12個(gè)月遠(yuǎn)期PE約23倍,已接近長(zhǎng)期歷史均值。
而外資對(duì)印度已處于歷史性低配區(qū)間。一旦盈利改善,哪怕只是“沒(méi)那么差”,資金回補(bǔ)就可能構(gòu)成股市上漲推動(dòng)力。
所以,即便印度股市沒(méi)有牛市,但中短期的中等回報(bào)值得期待。
可這仍然是一筆高門(mén)檻投資,因?yàn)閰R率很可能會(huì)吞噬股票回報(bào)。
2025年以來(lái),盧比兌美元已貶值近5%,這還是在同期美元指數(shù)下跌超過(guò)7%的基礎(chǔ)上。這意味著,如果盈利10%,但盧比貶值7%,從美元視角看,風(fēng)險(xiǎn)收益比可能還不如美債。
目前,國(guó)內(nèi)暫無(wú)直接跟蹤印度指數(shù)的純本土ETF,但可通過(guò)跨境ETF和跟蹤印度市場(chǎng)的QDII-ETF/LOF基金間接參與。
印度兩大基準(zhǔn)指數(shù)于11月27日創(chuàng)下歷史新高,這是14個(gè)月來(lái)的首次。在多重因素推動(dòng)下,華爾街大行再度看好印度股市前景
2025-11-28 21:58:12印度股市重獲華爾街青睞印度的火箭發(fā)射再次失敗。作為開(kāi)年第一發(fā)火箭,印度對(duì)其寄予厚望,但最終以失敗告終。這次失敗的原因與八個(gè)月前那次類(lèi)似
2026-01-13 23:11:10印度PSLV火箭連續(xù)發(fā)射失敗背后