印度股市問題逐一暴露！股瘋、寡頭與血包，印度“贏麻了”？(9)

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2026-01-09 10:52:55 虎嗅

至于另一波巨頭如OpenAI、Google、Perplexity在印度推出免費(fèi)服務(wù)，看重的更是用戶市場(chǎng)和數(shù)據(jù)資源。

由此，關(guān)于印度還有個(gè)繞不開的問題就是，人口到底是資產(chǎn)還是負(fù)債。

從來不用否認(rèn)世界第一人口大國的潛力巨大，但如果人口和生產(chǎn)力之間的關(guān)系不是農(nóng)業(yè)和工業(yè)時(shí)代的關(guān)系，人口越多，越可能是一種負(fù)擔(dān)，起碼不再有紅利屬性。

當(dāng)前印度就面臨嚴(yán)峻的就業(yè)壓力。2025財(cái)年，印度整體失業(yè)率在5%-8%之間，近年勞動(dòng)力參與率甚至低于巴西、印尼（財(cái)新）。

2025年，印度前六大IT服務(wù)公司員工凈增幅下滑72%；TCS裁員1.2萬人；自動(dòng)化和AI已導(dǎo)致約20萬IT崗位消失，且仍在加速，2025年，這?數(shù)字將攀升?30萬?。

通常制造業(yè)是吸收勞動(dòng)力的大戶，但印度制造業(yè)顯然難當(dāng)大任，農(nóng)業(yè)反而成了“蓄水池”。2018年到2023年，印度農(nóng)業(yè)就業(yè)人口不降反升，五年增加約7000萬人。

這讓印度的K型分化越發(fā)嚴(yán)重。

同時(shí)擁有電視、冰箱和洗衣機(jī)的家庭，在收入最低的農(nóng)村人群中，只有1%的家庭擁有；而在最富裕的城市中，超過70%的家庭擁有。

印度高種姓人口占比約10%，卻掌握全國約60%以上的財(cái)富，其中僅占全國人口4%–5%的婆羅門群體占據(jù)全國財(cái)富的四成以上。印度過往的經(jīng)濟(jì)增長模式是，靠國家扶植私有家族企業(yè)，這留下巨大隱患。

印度經(jīng)濟(jì)曾被稱為“AA制經(jīng)濟(jì)”，因?yàn)榍皟晌皇赘幻忠訟開頭，收入加起來等于印度GDP的4%，資產(chǎn)加起來占印度上市公司的25%。而當(dāng)其中一位阿達(dá)尼被美國機(jī)構(gòu)做空時(shí)，就給印度股市造成不小震動(dòng)。

所以，印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難的本質(zhì)在于“上層建筑”與“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)”錯(cuò)位發(fā)育，這導(dǎo)致人口和土地兩大要素紅利無法有效發(fā)揮。

印度的未來很可能是，一個(gè)擁有世界級(jí)精英、強(qiáng)大服務(wù)出口能力；但同時(shí)也是一個(gè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)撕裂、制造業(yè)長期偏弱、人口紅利難以兌現(xiàn)的國家。

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