數(shù)十萬億定期存款到期后將去向哪里 市場關(guān)注資金流向(3)
基于此，天風(fēng)證券保守估計，預(yù)計2026年理財或可承接約1-2萬億元的存款“搬家”體量；疊加理財自身規(guī)模增長，2026年理財規(guī)?；蛉杂薪?萬億元增量。不過，自2026年起，理財步入凈值化全面落地后的“新紀(jì)元”，不得不直面市場波動，產(chǎn)品體驗感或也將不復(fù)以往。
短期而言，存款“搬家”的趨勢仍在，疊加現(xiàn)階段理財在渠道和報價方面仍有相對優(yōu)勢，尚可實現(xiàn)部分承接；而站在中長期視角來看，若產(chǎn)品持有體驗感持續(xù)不佳，不排除或有流失的可能。只是從理財客戶發(fā)現(xiàn)持有體驗感下降，到實際“再出逃”這一過程有不短的時間差，也為這一過程的發(fā)生帶來更多不確定性。
華泰證券張繼強(qiáng)團(tuán)隊則從銀行負(fù)債角度分析，認(rèn)為存款搬家轉(zhuǎn)為非銀存款，對銀行而言負(fù)債轉(zhuǎn)換形式但并未流失，非銀存款成本略低于一般存款，但流動性指標(biāo)有所承壓。以中金公司為代表的觀點則更為審慎，認(rèn)為160萬億元居民存款每年的主要去向是消費、購房和貸款償還，每年用于金融資產(chǎn)配置的比例僅為存款的6%左右，且以低風(fēng)險偏好的理財和保險為主。金融資產(chǎn)中增長較快的類別主要是私募基金、保險和銀行理財，體現(xiàn)出資產(chǎn)重新配置的主體主要是風(fēng)險偏好較高的高凈值投資者。
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