近期，部分理財(cái)公司加大了策略投資經(jīng)理的招聘力度，涵蓋消費(fèi)醫(yī)藥、境外股市、量化FOF等新興行業(yè)。這反映了理財(cái)行業(yè)在凈值化轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨的深層焦慮。進(jìn)入2026年，“全面凈值化”正式步入深水區(qū)，如何平衡產(chǎn)品的收益與波動(dòng)成為各家理財(cái)子公司的核心命題。

與此同時(shí)，隨著數(shù)十萬(wàn)億級(jí)別的定期存款陸續(xù)到期，市場(chǎng)對(duì)這筆巨額資金的流向高度關(guān)注。作為最接近存款屬性的承接方，凈值化改造后的銀行理財(cái)能否順暢承接這部分資金成為一個(gè)熱門(mén)話(huà)題。盡管業(yè)內(nèi)對(duì)存款搬家的大趨勢(shì)已形成共識(shí)，但對(duì)于理財(cái)能否順暢承接以及承接規(guī)模的具體情況仍存在分歧。

在應(yīng)對(duì)凈值化挑戰(zhàn)方面，理財(cái)機(jī)構(gòu)從多個(gè)維度展開(kāi)布局。首先，堅(jiān)持以固收為本，通過(guò)深度投研和精細(xì)化子策略應(yīng)對(duì)債市震蕩。包括體系化信用主體資質(zhì)和利差跟蹤模型，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下把握票息收益；持續(xù)強(qiáng)化宏觀和利率周期研判，提高久期和杠桿的決策勝率；靈活運(yùn)用不同工具應(yīng)對(duì)波動(dòng)。面對(duì)債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)子公司可以通過(guò)國(guó)債期貨、CDS等對(duì)沖波動(dòng)，有效減少組合凈值回撤；也可以借助ETF工具快速實(shí)現(xiàn)久期增減和波段交易。

其次，加快向多資產(chǎn)多策略轉(zhuǎn)型，探索多元化收益來(lái)源。低利率時(shí)代下，“固收+”策略成為收益增強(qiáng)的必然選擇。在債市震蕩周期，需增加與利率相關(guān)性較低的資產(chǎn)配置，如權(quán)益、REITs、商品等，以充分分散利率風(fēng)險(xiǎn)。目前，部分理財(cái)公司在二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債、公募REITs等細(xì)分策略上均實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

行業(yè)數(shù)據(jù)也印證了理財(cái)機(jī)構(gòu)的這些布局方向。天風(fēng)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，2025年，理財(cái)對(duì)存款的配置比例再度提高至28.2%，提前儲(chǔ)備低波資產(chǎn)以穩(wěn)定產(chǎn)品凈值；在債券配置上，逐步降低倉(cāng)位和久期，同時(shí)增加對(duì)利率品的交易頻次；在工具使用上，理財(cái)對(duì)被動(dòng)指數(shù)型債基、債券ETF的重倉(cāng)規(guī)模持續(xù)走高；在向多資產(chǎn)要收益方面，理財(cái)產(chǎn)品對(duì)一二級(jí)債基、股票型基金等倉(cāng)位合計(jì)占比持續(xù)提升，截至2025年末合計(jì)持倉(cāng)占比約0.95%，較2024年末提升約0.45個(gè)百分點(diǎn)。