“中國樂高”終于盈利了，但救星是美國人(5)
低價帶來了沖動購買，在線下渠道中尤其明顯。尤其在學校周邊的文具店，9塊9的玩具不再需要家長掏錢，僅憑小孩哥自己的零花錢，就能輕易完成這一消費決策。
這也解釋了布魯可真正的底層邏輯：用低價撬動高頻，用高頻換規(guī)模，再用規(guī)模攤薄成本。這是一套非常典型的“拼多多式打法”。
但這種“用規(guī)模換利潤”的路，本質(zhì)上是在刀尖上行走。
過去幾年，布魯可在IP授權(quán)與銷售上的投入持續(xù)高企：2021年至2024年上半年，IP授權(quán)費用累計數(shù)億元，僅2024年上半年，奧特曼授權(quán)費就超過6000萬元；同年銷售費用達2.83億元，占收入的12.6%。
即便2024年營收同比暴增155.6%，公司依然虧損近4億元。更關(guān)鍵的是，當年貢獻超過一半收入的奧特曼IP，將在2027年到期，這迫使布魯可必須提前尋找替代。
于是，2025年的激進擴張就有了清晰解釋：一邊用新IP瘋狂上新，對沖單一IP依賴；一邊用低價放量，進一步攤薄成本結(jié)構(gòu)。
從結(jié)果來看，這套組合拳確實奏效。2025年，9.9元的“星辰版”盲盒貢獻了5.4億元收入，占比18.6%，銷量占比更是接近一半；與此同時，公司全年費用率降至34.9%，同比下降15.8個百分點，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)。
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