頭部險(xiǎn)企去年四季度利潤走向分化投資策略差異顯現(xiàn)(2)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2026-03-27 23:00:03 baijiahao

另一方面，新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則如同“放大鏡”，將險(xiǎn)企權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)暴露與策略差異清晰呈現(xiàn)在利潤表上。中國人壽權(quán)益敞口較大且更多歸類為FVTPL（以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益），四季度市場調(diào)整導(dǎo)致公允價(jià)值損失直接侵蝕利潤，形成單季虧損。而中國平安、中國太保將相當(dāng)比例高股息資產(chǎn)指定為FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益），其公允價(jià)值波動(dòng)不影響當(dāng)期利潤，能有效隔離市場沖擊。

在新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，金融資產(chǎn)分類對(duì)利潤表的影響顯著。如果保險(xiǎn)公司股票投資中FVTPL占比高，股價(jià)浮盈對(duì)當(dāng)期利潤影響大。這種結(jié)構(gòu)使得保險(xiǎn)公司在股市上漲時(shí)能更充分地享受投資收益；但在市場下跌時(shí)，也會(huì)同等程度地放大虧損風(fēng)險(xiǎn)，增加業(yè)績波動(dòng)性。部分險(xiǎn)企通過資產(chǎn)分類安排或?qū)⒏噘Y產(chǎn)計(jì)入其他綜合收益（FVOCI），有效平滑了短期業(yè)績波動(dòng)。

目前，在A股五大上市險(xiǎn)企中，新華保險(xiǎn)、中國人壽的FVTPL占比顯著高于其他公司，使其在股市上行階段對(duì)利潤彈性更強(qiáng)。截至2025年上半年數(shù)據(jù)，五大險(xiǎn)企股票FVTPL占比分別為：新華保險(xiǎn)81%、中國人壽77%、中國太保66%、中國人保54%、中國平安35%。

中國平安副總經(jīng)理、首席財(cái)務(wù)官付欣表示，中國平安57%的股票分類為FVTOCI，貢獻(xiàn)稅前浮盈超900億，不計(jì)入利潤，直接增厚凈資產(chǎn)；FVTPL股票為4168億元，占比43%。高分紅、低波動(dòng)的OCI股票是公司的“壓艙石”，因其收益非常穩(wěn)，能夠帶來長期、可持續(xù)釋放的價(jià)值，在低利率時(shí)代尤其重要。

中國人壽總裁利明光強(qiáng)調(diào)，不同于其他行業(yè)，壽險(xiǎn)公司具有長周期、跨周期的經(jīng)營特性，建議大家減少對(duì)單季度利潤的過度解讀。

首頁上一頁 12共 2 頁

(責(zé)任編輯：0882)

關(guān)閉

頭部險(xiǎn)企去年四季度利潤走向分化 投資策略差異顯現(xiàn)(2)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

頭部險(xiǎn)企去年四季度利潤走向分化投資策略差異顯現(xiàn)(2)