豬價跌破5元，養(yǎng)一頭虧300：這次豬周期為何鈍刀割肉？(6)

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2026-04-08 11:45:45 微博

拐點何時到來？

面對當前復雜的市場格局，各大券商和機構(gòu)對豬周期拐點的判斷存在明顯分歧。分歧的核心在于：產(chǎn)能去化的速度和幅度能否在短期內(nèi)改變供需格局。

中信證券認為，豬價已跌至10年新低，供應寬裕下，2026年上半年豬價預計低位震蕩。持續(xù)深虧疊加產(chǎn)能調(diào)控政策逐步深化，后續(xù)產(chǎn)能去化有望加速，2026年四季度至2027年生豬景氣可期。華創(chuàng)證券也指出，本輪周期有望出現(xiàn)規(guī)模場和散戶去化共振的狀況，產(chǎn)能去化的可預測性在增強，預計豬價拐點有望在2026年Q2-Q3出現(xiàn)。

國金證券給出了更明確的量化標準：若能繁母豬存欄降至3650萬頭紅線，供應收縮，豬價有望迎來實質(zhì)性上漲，周期拐點顯現(xiàn)。東興證券則強調(diào)，2026年生豬產(chǎn)能去化將逐步深化，靜待周期拐點。

北京東方艾格高級分析師徐洪志認為，當下豬價已經(jīng)基本見底，但因產(chǎn)能去化進度緩慢，供應壓力難以在短期內(nèi)緩解。未來幾個月生豬價格都將呈現(xiàn)磨底走勢，即在9-13元/公斤的區(qū)間內(nèi)反復震蕩。下半年價格有可能回到盈虧平衡線附近，但大概率難以持續(xù)上漲，又會跌回。

中國農(nóng)業(yè)科學院研究員朱增勇也持類似觀點：供強需弱主導當前豬價持續(xù)探底，后期豬價有望逐漸走出低谷，但出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性行情的概率較小。他的判斷基于兩點：一是2025年上半年能繁母豬存欄持續(xù)處于相對高位，疊加生產(chǎn)效率提升，2026年一季度生豬供應充裕；二是較長的盈利期提升了養(yǎng)殖主體的抗虧損能力，弱化了經(jīng)營風險意識。

機構(gòu)之間分歧的根源，在于對產(chǎn)能去化速度和深度的不同判斷。樂觀派認為，在持續(xù)深度虧損和政策調(diào)控的雙重壓力下，產(chǎn)能去化將加速推進，2026年下半年即可見到明顯效果。謹慎派則認為，行業(yè)規(guī)?；实奶嵘皖^部企業(yè)抗虧損能力的增強，使得“虧損→去化”的傳導鏈條被顯著拉長，本輪底部磨底的時間可能會進一步延長。

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