毛振華談一季度宏觀經(jīng)濟運行價格企穩(wěn)回升勢頭顯現(xiàn)(2)

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2026-04-28 18:19:40 新浪財經(jīng)

除供給端沖擊外，宏觀政策發(fā)力帶來的需求拉動效應(yīng)是支撐價格企穩(wěn)的基礎(chǔ)，但消費內(nèi)生動能依然偏弱。一方面，“十五五”開局之年的重大基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)項目提前啟動，使得投資端在年初迅速發(fā)力，帶動基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.9%，制造業(yè)投資同比增長4.1%，延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。另一方面，一季度整體出口依然展現(xiàn)出強大的韌性與增長勢頭。在本輪AI產(chǎn)業(yè)的投資熱潮下，集成電路、機電等高科技產(chǎn)品成為出口增長的主要拉動項。投資與出口兩大因素構(gòu)成了需求端拉動價格上行的核心力量。然而，作為總需求壓艙石的國內(nèi)消費修復(fù)依然乏力。受以舊換新等政策效應(yīng)逐漸消退、居民收入增長放緩等因素影響，年初以來社零同比延續(xù)下滑態(tài)勢，消費修復(fù)滯后有可能成為后續(xù)阻礙價格回升的主要因素。

面對價格企穩(wěn)態(tài)勢，宏觀調(diào)控需保持戰(zhàn)略定力，將推動價格回歸合宜區(qū)間作為當前政策的核心錨點。日本在陷入深度資產(chǎn)負債表調(diào)整期后，歷經(jīng)30年的漫長周期才使通脹回歸2%。為了避免重蹈長期低通脹、預(yù)期固化的通縮困局，我們應(yīng)當珍惜當前出現(xiàn)的物價企穩(wěn)“窗口期”。中央在“兩會”中明確提出了促進物價溫和回升、錨定2%左右的通脹目標，這不僅關(guān)乎企業(yè)利潤空間的修復(fù)，更是扭轉(zhuǎn)微觀主體悲觀預(yù)期的關(guān)鍵。宏觀政策需乘勢而上，長短期協(xié)同發(fā)力推動價格指標實現(xiàn)具有標志性意義的實質(zhì)性反彈。

為了鞏固并擴大一季度價格反彈的積極局面，短期的宏觀政策需在承接外部輸入型價格效應(yīng)的同時，堅決維持總需求擴張的強勁態(tài)勢。投資依然是穩(wěn)定國內(nèi)總需求的重要支撐。去年，中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了極為罕見的固定資產(chǎn)投資增速轉(zhuǎn)負局面，今年投資端的合理發(fā)力與有序回升，將為全年經(jīng)濟和價格走勢創(chuàng)造較好的反彈空間。當前，盡管部分地方政府的重大項目已啟動，但全社會的資本開支意愿仍未全面激活。無論是激發(fā)民間資本活力，還是加快政府主導(dǎo)項目的資金撥付與落地，進一步將投資規(guī)劃轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性的實物增量，對于持續(xù)拉動PPI回升、鞏固價格企穩(wěn)基礎(chǔ)具有重要意義。

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