
市場對AI泡沫的擔憂,部分源于AI對實體經(jīng)濟滲透的進展滯后于金融資本的熱情。從美國勞工局BTOS調(diào)查數(shù)據(jù)來看,截至2026年5月,美國企業(yè)AI應用率為19.8%,未來六個月預期也僅升至22.8%。Anthropic在3月報告中進一步指出,當前AI在管理、計算機數(shù)學、法律等多個行業(yè)的實際應用率均遠低于理論水準,差距尤為顯著。

在生產(chǎn)率層面,申萬宏源認為,AI對美國勞動生產(chǎn)率的提振目前相當于互聯(lián)網(wǎng)革命早期階段,在行業(yè)結(jié)構(gòu)上已初見端倪,但整體提升空間仍大。多份學術(shù)研究測算顯示,AI對全要素生產(chǎn)率的持續(xù)作用周期可能在10年以上,峰值年化貢獻區(qū)間在0.1至0.6個百分點之間。

對就業(yè)市場的沖擊同樣保持溫和。2023年以來,信息、專業(yè)科學技術(shù)服務等高AI暴露行業(yè)就業(yè)增速有所下滑,但整體就業(yè)市場各行業(yè)增速與AI應用率的相關(guān)性仍較弱。斯坦福大學及沃頓商學院的研究均表明,AI就業(yè)沖擊目前較為集中:軟件開發(fā)等職業(yè)中22至30歲“早期職業(yè)”群體就業(yè)下滑明顯,高薪職位的AI暴露度也高于低薪職位,但對整體就業(yè)總量的影響尚屬有限。
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