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分析師：AI科技第一個(gè)頂部還未到來 警惕高切低壓力升溫(2)

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2026-06-05 15:56:59  鳳凰網(wǎng)

分析師：AI科技第一個(gè)頂部還未到來 警惕高切低壓力升溫

產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)股的頂部很少是一個(gè)干凈利落的尖頂。歷史上更常見的是M型雙頂：第一個(gè)是交易頂，第二個(gè)是基本面頂。交易頂往往發(fā)生在單季度盈利同比增速處在階段高位附近，也就是說，股價(jià)第一次沖頂時(shí)，基本面看起來通常還很好，業(yè)績(jī)?nèi)匀涣裂郏袌?chǎng)情緒也最容易把好消息線性外推。這也是第一個(gè)頂難判斷的原因：它不像壞消息來了所以跌，而更像好到不能再好之后開始松動(dòng)。

分析師：AI科技第一個(gè)頂部還未到來 警惕高切低壓力升溫

第二個(gè)頂更接近TTM口徑盈利增速的高點(diǎn)，通常和第一個(gè)頂相隔1-2個(gè)季度，歷史復(fù)盤中也常體現(xiàn)為約半年。它不是最完美的逃頂位置，但可識(shí)別度更高。除2015年杠桿交易驅(qū)動(dòng)的牛市外，第二個(gè)頂通常只比第一個(gè)頂?shù)?0%-15%。

分析師：AI科技第一個(gè)頂部還未到來 警惕高切低壓力升溫

幾個(gè)樣本都符合這個(gè)脈絡(luò)：2020-2021年的新能源產(chǎn)業(yè)浪潮，先在2021年12月出現(xiàn)交易頂，隨后在2022年6-8月附近形成第二個(gè)頂；2019-2021年的消費(fèi)升級(jí)行情，第一頂在2021年1-2月，第二頂在2021年7-8月；2013-2015年科技牛市、2000年納斯達(dá)克科網(wǎng)泡沫，也都呈現(xiàn)類似的M頂結(jié)構(gòu)。

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