調(diào)查還追溯了技術(shù)的真實(shí)來(lái)源,發(fā)現(xiàn)該電池技術(shù)實(shí)際來(lái)自德國(guó)CT Coatings公司,這家企業(yè)的專(zhuān)利組合涵蓋絲網(wǎng)印刷鋪路磚、菜單夾和警示三角等多樣化領(lǐng)域。CT Coatings向Donut Lab交付的是普通鋰離子軟包電池,且代工廠Nordic Nano從未產(chǎn)出過(guò)一枚電芯,而Donut Lab在缺乏獨(dú)立驗(yàn)證的情況下自行完成了技術(shù)盡職調(diào)查。

除了技術(shù)造假外,商業(yè)宣稱(chēng)同樣存疑。Donut Lab聲稱(chēng)2026年第一季度已向消費(fèi)者交付量產(chǎn)車(chē)輛,但內(nèi)部視頻顯示首批產(chǎn)品實(shí)為用于優(yōu)化制造流程的試產(chǎn)車(chē),并非交付客戶的商品車(chē)。Donut Lab CEO Lehtimaki后來(lái)承認(rèn),400Wh/kg電芯并未裝入車(chē)輛,且VTT測(cè)試的電芯甚至不是最終交付版本。泄露郵件顯示,Donut Lab曾向CT Coatings索要規(guī)格證明,但從未獲得。
Donut公司之所以如此欺詐宣傳,是為了從資本市場(chǎng)獲利。在該公司1300余名股東中,逾900人持股不超過(guò)50股,單筆投入估計(jì)在3000至23000美元之間——典型的中小散戶群體。Lehtimaki在給投資者的信中許諾“12至18個(gè)月內(nèi)最高10倍回報(bào)”,并力勸投資者“現(xiàn)在入場(chǎng)還不算晚”。CES發(fā)布會(huì)后,公司估值被炒至12.5億美元。
調(diào)查認(rèn)為,采用自我驗(yàn)證代替獨(dú)立第三方技術(shù)審查的募資方式是刻意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)嚴(yán)格盡調(diào)的結(jié)果。目前,芬蘭金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及刑事調(diào)查部門(mén)已介入調(diào)查。