財報數(shù)據(jù)顯示,名創(chuàng)優(yōu)品一季度營收同比增長18.9%至44.27億元,毛利率攀升至44.2%的歷史高位,但凈利潤僅為4.17億元,同比下降28.8%。雖然整體營收符合預(yù)期,但凈利潤增長速度遠(yuǎn)跟不上銷售費用的增長速度。
同時,也暴露出名創(chuàng)優(yōu)品仍在走“門店擴(kuò)張帶動營收增長”的老路子。
一季報顯示,截至2025年3月31日,名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)門店數(shù)量為7488家,同比凈新開858家門店。其中,國內(nèi)門店數(shù)量4275家,同比凈新開241家門店;海外門店數(shù)量3213家,同比凈新開617家門店。
簡單來說,名創(chuàng)優(yōu)品國內(nèi)和海外市場的營收增長,主要源于門店數(shù)量的增加。
國內(nèi)門店的同店銷售額雖有所改善,但仍未實現(xiàn)正增長。海外門店更多采用直營和代理模式,報告期內(nèi)直營店的收入同比增長85.5%,但租金、折舊等相關(guān)開支也增加了71.4%。不僅單店營收無明顯增長,而且單店成本高,毛利率低,幾乎不貢獻(xiàn)利潤。
當(dāng)然,海外門店經(jīng)營或許還能用效率爬坡和需要磨合等原因來解釋,但名創(chuàng)優(yōu)品在國內(nèi)市場趨于飽和卻是擺在明面上的事情。
一季度,國內(nèi)市場凈減少了111家門店,這也是名創(chuàng)優(yōu)品近些年來首次出現(xiàn)總門店數(shù)量下滑。從各地開店總數(shù)變化幅度來看,整體增速顯著放緩,一、二、三線及以下城市分別出現(xiàn)了18、49、44的負(fù)增長。
根據(jù)電話會議的說法,名創(chuàng)優(yōu)品正在對二、三線城市的老門店進(jìn)行升級改造,并清理小加盟商的虧損門店。在一線城市,主要通過將小店改造成大店、優(yōu)化門店位置等方式,幫助加盟商改善單店效益。
設(shè)想很美好,但根據(jù)相關(guān)媒體的測算,2024年名創(chuàng)優(yōu)品在全國商場的滲透率已達(dá)到66%。如果剔除郊區(qū)購物中心數(shù)量,其在一線城市現(xiàn)有購物中心的滲透率接近50%,幾近飽和。
名創(chuàng)優(yōu)品在美股盤前跌近9%,消息面上,其一季度收入同比增長18.9%至44.27億元,經(jīng)調(diào)整EBITDA同比增長7.5%至10.373億元
2025-05-24 10:29:02名創(chuàng)優(yōu)品美股盤前大跌