10元店邏輯做不好IP生意名創(chuàng)優(yōu)品為何成不了泡泡瑪特(2)

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2025-06-17 09:58:03 花朵財經(jīng)

財報數(shù)據(jù)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品一季度營收同比增長18.9%至44.27億元，毛利率攀升至44.2%的歷史高位，但凈利潤僅為4.17億元，同比下降28.8%。雖然整體營收符合預(yù)期，但凈利潤增長速度遠(yuǎn)跟不上銷售費用的增長速度。

同時，也暴露出名創(chuàng)優(yōu)品仍在走“門店擴(kuò)張帶動營收增長”的老路子。

一季報顯示，截至2025年3月31日，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)門店數(shù)量為7488家，同比凈新開858家門店。其中，國內(nèi)門店數(shù)量4275家，同比凈新開241家門店；海外門店數(shù)量3213家，同比凈新開617家門店。

簡單來說，名創(chuàng)優(yōu)品國內(nèi)和海外市場的營收增長，主要源于門店數(shù)量的增加。

國內(nèi)門店的同店銷售額雖有所改善，但仍未實現(xiàn)正增長。海外門店更多采用直營和代理模式，報告期內(nèi)直營店的收入同比增長85.5%，但租金、折舊等相關(guān)開支也增加了71.4%。不僅單店營收無明顯增長，而且單店成本高，毛利率低，幾乎不貢獻(xiàn)利潤。

當(dāng)然，海外門店經(jīng)營或許還能用效率爬坡和需要磨合等原因來解釋，但名創(chuàng)優(yōu)品在國內(nèi)市場趨于飽和卻是擺在明面上的事情。

一季度，國內(nèi)市場凈減少了111家門店，這也是名創(chuàng)優(yōu)品近些年來首次出現(xiàn)總門店數(shù)量下滑。從各地開店總數(shù)變化幅度來看，整體增速顯著放緩，一、二、三線及以下城市分別出現(xiàn)了18、49、44的負(fù)增長。

根據(jù)電話會議的說法，名創(chuàng)優(yōu)品正在對二、三線城市的老門店進(jìn)行升級改造，并清理小加盟商的虧損門店。在一線城市，主要通過將小店改造成大店、優(yōu)化門店位置等方式，幫助加盟商改善單店效益。

設(shè)想很美好，但根據(jù)相關(guān)媒體的測算，2024年名創(chuàng)優(yōu)品在全國商場的滲透率已達(dá)到66%。如果剔除郊區(qū)購物中心數(shù)量，其在一線城市現(xiàn)有購物中心的滲透率接近50%，幾近飽和。

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