跨境證券整治為何升級(jí) 全鏈條治理加強(qiáng)(2)

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2026-06-06 16:27:17 觀察者網(wǎng)

與2022年相比，這一次綜合整治最重要的變化是治理方式：監(jiān)管主體由證監(jiān)會(huì)一家變成八部門聯(lián)合監(jiān)管；法律依據(jù)大幅擴(kuò)充，從此前依托《中華人民共和國(guó)證券法》拓展為覆蓋證券、期貨、基金、網(wǎng)絡(luò)安全、信息保護(hù)、反洗錢、外匯管理等領(lǐng)域的綜合法律體系；治理重心由遏制新增轉(zhuǎn)向清理存量；境內(nèi)整治與香港監(jiān)管同步協(xié)同。這意味著，境外券商跨境展業(yè)的灰色模式，從“不能新增”走向徹底“存量退出”。

理解這次整治，需從法律定性入手。境外券商容易給投資者造成的誤解是：既然它在境外持有牌照，就可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等渠道向中國(guó)境內(nèi)居民提供證券服務(wù)。但監(jiān)管口徑一直很明確：境外持牌，絕不等于境內(nèi)可展業(yè)?！吨腥A人民共和國(guó)證券法》第一百二十條規(guī)定，經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，取得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證。《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第九十五條進(jìn)一步規(guī)定，境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。換言之，境外機(jī)構(gòu)即便在中國(guó)香港或美國(guó)取得牌照，也不能繞過(guò)中國(guó)境內(nèi)監(jiān)管批準(zhǔn)，直接面向境內(nèi)居民提供證券經(jīng)紀(jì)、開戶、交易指令處理等服務(wù)。

在歷次整治中，維護(hù)投資者合法權(quán)益始終是核心內(nèi)容。由于境外券商跨境展業(yè)游走在灰色地帶，境內(nèi)投資者暴露在三類風(fēng)險(xiǎn)之下：維權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人信息風(fēng)險(xiǎn)和資金合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。開設(shè)境外券商賬戶通常需要提交身份證件、銀行卡、住址、資產(chǎn)證明等敏感信息，這些數(shù)據(jù)一旦被收集、存儲(chǔ)、傳輸?shù)骄惩?，后續(xù)如何使用、是否被二次加工、是否發(fā)生泄露或者用于詐騙等，境內(nèi)投資者很難掌握。此外，個(gè)人投資境外證券的資金必須從境內(nèi)流向境外，但在現(xiàn)行外匯管理框架下，個(gè)人購(gòu)匯用途有明確管理要求，境外證券投資并不是普通個(gè)人購(gòu)匯的自由用途。部分投資者以旅游、留學(xué)、探親等名義購(gòu)匯，再轉(zhuǎn)入境外券商賬戶，本身就可能涉及虛假申報(bào)。更嚴(yán)重的則是通過(guò)地下錢莊、非法換匯等方式完成資金跨境流動(dòng)。

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